【港股日評】阮孫官：港股跌回11年前，科技主導跌勢

香港股市今天繼續下挫，恆指盤中一度跌破18000點大關，向下突破3月低位18235點，也再創11年來新低。恆指全天跌跌近三百點至18147點。暫時在18000點獲得支持。美聯儲如預期加息75個基點至3%至3.25%之間，爲2008年初以來的最高水平。預測中值顯示2022年底聯邦基金利率爲4.6%，意味着美聯儲還將加息超過100基點。最令市場失望的是不預期2024年前減息。激進的加息已經刺激美國2年期國債收益率突破4%與10年期國債收益率倒掛幅度擴大至50個基點，全面預示着短期將面臨經濟衰退。市場還擔憂隨着美聯儲急劇加息後，將迫使諸多央行不得不跟進加息，導致環球利率大幅回升，加劇經濟衰退及動蕩。這也意味着港股短期走勢將繼續處於動蕩之中。

港股市況不佳，港交所股價也創2020年6月至今新低。隨着經濟前景存在諸多不確定性，基本面疲弱也將拖累市場表現，疊加當前動蕩的態勢，港股成交金額繼續低迷，或將帶來流動性風險。

香港銀行股走低，匯豐控股跌3.59%；美聯儲宣布加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間上調到3.00%至3.25%之間。香港金管局亦宣布，將基準利率上調75個基點至3.5%。爲連續第五次上調利率。匯豐宣布將港元最優惠貸款利率(BLR)從5.0％上調至5.125%，不及市場預計的加0.25%。市場預計，匯豐加息後，其他香港本地銀行也會一同上調BLR。

科技指數跌1.7%至3673點，盡管沒有創下歷史新低，但也僅僅只有一步之遙。利率飆升對科技股跌勢加劇帶來加成，也導致科技股繼續領跌大市。由於美聯儲加息過於激進，環球經濟衰退擔憂在不斷放大，對科技股的前景預期亦備受衝擊。疊加科網股本身巨大的基數，未來的科網股前景將不復存在高速增長，估值不斷下調也將持續。

石油煤炭股走高；市況疲弱，能源安全刺激，今年盈利增速最高的石油煤炭开採行業，將繼續維持盈利高速增長，以及分紅高企，將成爲弱市下安全的避風港。

光伏風電板塊走勢分化；國家發改委資源節約和環境保護司司長劉德春表示，目前內地可再生能源裝機規模已突破11億千瓦，水電、風電、太陽能發電、生物質發電裝機均居世界第一。去年內地清潔能源消費佔比達25.5%，比2012年提升11個百分點；煤炭消費佔比下降至56%，比2012年下降12.5個百分點；風光發電裝機規模比2012年增長約12倍，新能源發電量首次超過1萬億千瓦時。

新能源汽車跌勢有所緩解；富瑞最新報告稱，預計9月新能源汽車批發量環比增長5%至約70萬輛，遜於過去五年的中位數，因此，9月銷售或遜預期。9月首半個月的新能源汽車品牌的新訂單量按月下降約10%至20%，主要是由於消費者情緒受壓及部分客戶採取觀望態度。另外，特斯拉(TSLA.US)的保險補貼或會令大型新能源汽車品牌出現一輪降價。

醫藥股的跌勢也沒能止住；康希諾生物跌超4%；摩根士丹利指，康希諾生物旗下克威莎今年首季銷售爲4.99億元人民幣，次季下跌至1.3億元人民幣，估計公司第三及第四季的銷售額可能按季改善。認爲康希諾最初對克威莎訂下的15億至20億元人民幣銷售目標具挑战性，故下調2022及2023年預測24%及18%，至11.7億及7.9億元人民幣。此外，據港交所披露文件顯示，9月14日，貝萊德在康希諾生物的持股比例從5.16%降至4.84%，以當日收盤價計算貝萊德減持約1443萬港元。

紙業股走低，玖龍紙業跌逾6%；據媒體報道，今年紙漿價格大幅上行，目前紙漿價格和大部分紙品的出廠價格已經倒掛。生意社監測數據顯示，9月19日，白卡紙基準價爲5646.67元/噸，與9月1日相比，下降了3.31%；瓦楞原紙基準價爲3320.00元/噸，與9月1日相比，下降了0.30%。此外，今年8月份，山鷹紙業發布9月停機公告函，停機範圍包括華南、華中等5個基地7臺紙機。玖龍紙業8月亦發布停機函，並在9月延續停機節奏。金洲紙業、金田紙業等也在9月初公布新的停機計劃。許多紙廠主動停機檢修，市場擔憂是在需求端整體疲軟的背景下，緩解供應端壓力的舉措。但多數紙廠前期庫存處於高位，因此整體供應壓力仍存。

異動股；新東方在线逆市升逾5%。據蟬媽媽、海通證券等數據，截至9月16日，東方甄選累計GMV達23.9億元。其中，美麗生活增長勢頭強勁。東方甄選美麗生活自2022年7月9日以來，累計GMV達1.45億元，9月GMV達5599萬元，環比8月增加115%。光大證券9月21日評論指，看好公司逐步建立自營消費品品牌，打造具備長期生命力的商業模式，業績成長性有望保持。市場繼續看好東方甄選，但當中也存在一些負面消息。

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