【港股日評】阮孫官：科技汽車股終於反彈，醫藥股續領漲

香港股市今天反彈，恆指今早高开逾兩百點後，盤中一度倒跌，但午後在科技股的走高推動下持續上揚。全天升三百點至16914點，終於迎來難得的反彈走勢。市場關注內地經濟發展前景規劃，將聚焦能源安全及經濟安全帶來的機會，新能源及科技發展將成爲未來發展的主題。英國將廢除計劃所有減稅計劃的消息，令美股市場得到提振。但市場依舊聚焦通脹，擔憂美國通脹非常頑固，美聯儲繼續堅持加息將帶來的經濟衰退。盡管港股投資者當前依舊入市意愿低迷，但在內地股市持續走高推動下，反彈動機有所增強。

科技指數終於迎來較爲的強勢的反彈，大漲4.25%至3336點。市場聚焦內地未來發展路徑，經濟安全將爲科技發展提供強大的政策支持，也爲科技股持續大跌的走勢帶來一絲反彈的契機。疊加“雙十一”即將到來，市場期待經濟復蘇給科網股帶來更多的支持。

二三线科技股亦迎來反彈走勢，持續大跌的股價，令諸多科技股跌幅慘重，市值紛紛超過腰斬的力度。這也引起諸多科技股紛紛入場回購，且近期回購力度也在不斷加大，這有利的緩解了科技股的跌勢，加上估值低廉，都爲科技股反彈提供了較好的契機。金山軟件及金蝶反彈約10%。在信創領域，僅過去兩年，金蝶蒼穹和星瀚產品已幫助122家大型企業完成國產化替代。市場認爲蒼穹星瀚面向盈利質量較高的大客戶，漸至投入拐點，預計扣除研發外利潤率或表現可觀。

手機設備股亦迎來強勁的回升走勢；低殘的股價與低廉的估值，爲手機設備股反彈提供了充足的空間。據外媒，新款iPad Pro在美東時間18日就將推出。瑞聲科技第二大股東JPMorgan增持104.06萬股。些許利好帶來股價的反彈契機。

綠電概念股及電力設備股漲幅擴大，大唐新能源漲逾7%，東方電氣漲超13%；內地經濟發展前景規劃，能源安全將成爲焦點，新能源將是重要的發展路徑；國家發改委、財政部、國家能源局聯合發布了《關於明確可再生能源發電補貼核查認定有關政策解釋的通知》，就補貼核查中存在諸多疑義的相關內容進行了說明，包括部分特殊光伏、風電項目上網電價的確定等。中國銀河發布研報稱，此次政策解釋進一步明確了補貼發放的政策標準，後續補貼發放有望加速，新能源運營商現金流有望大幅改善。此外，自今年6月以來，電網暨電源投資均开始明顯提速，截至8月底電網基本建設投資完成額爲2667億元（累計同比+10.70%）、電源基本建設投資完成額爲3209億元（累計同比+18.70%）電網暨電源側投資落地均提速明顯。

汽車股也終於迎來反彈；乘聯會分析，9月車市促銷力度保持高位，主流車企均追加了優惠活動力度，努力彌補前期因疫情造成的銷量損失，爭取季度預期目標的最好結果。另外，乘聯會指出，隨着車購稅減半政策實施進入倒計時階段，潛在消費者購車的關注度明顯提升，而車價仍處低位，消費者的購車緊迫性卻不高。車價可能按慣例在10月开始進入促銷收縮期，未來政策退出前的年末銷量持續高漲推動促銷力度進一步縮小，因此10月是購車最佳時機。

比亞迪股份漲逾6%；公司日前發盈喜，預期首三季淨利潤達到91-95億元人民幣(下同)，同比增長272%至289%，高於市場預期，當中Q3純利有望創歷史新高，達到55-59億元，較第二季顯著改善(按季增長約一倍)。市場將Q3強勁盈利表現歸因於期內銷量強勁增長，達到53.87萬輛，創季度歷史新高，以及3月份將PHEV和EV產品整車售價上調，當中大部分售價較高的訂單在Q3才开始交付所致。展望未來，該行預計比亞迪強勁的盈利勢頭將在第四季持續，預料銷量將同比173%至72.7萬輛，推動第四季淨利潤創新高達到約65億元人民幣。

華晨中國漲幅擴大逾15%，小摩表示，華晨中國復牌後大跌主要受累派息指引不明，推算華晨若分派出售華晨寶馬股權所得款項的50%至90%，每股特別息可達1.1港元至2.9港元，而且未來可繼續分派華晨寶馬約20%至25%應佔盈利作股息。花旗則表示，華晨中國第四季表現或將好過行業，並預計年底可能會宣派特別股息。隨着供應鏈的改善，預計寶馬的市場份額將於明年恢復。

兩輪電動車雅迪控股漲逾10%；疫情在給公共交通帶來不便的同時，也刺激了個人出行需求，電動兩輪車是受益行業之一。海通預計國內電動二輪車行業穩態市場需求量有望保持在7000萬輛左右；單價方面，迎合消費升級需求，近年來各家自主車型佔比增加，電動二輪車21年來單價提升明顯，產品配套升級下，未來行業電自出廠價有望突破2000元，電摩和電輕摩出廠價有望突破2500元。此外，政策帶動東南亞市場放量迅速，前景向好。此外，今年是《新國標》正式實施的第3年，根據規定，不符合政策的兩輪電動車有3-5年的過渡期，這就意味着未來2-3年，電動車行業必將迎來換購高峯潮。招商證券預估，在此期間大約有1億多輛超標電動自行車需要換購，一個累計萬億級巨大市場或起風。

醫藥股再度大漲；信達生物大漲14.8%，金斯瑞漲超12%，光大證券表示，當前醫藥板塊估值仍爲近十年來新低，且機構配置比例也處於低位。近期國內政策利好頻現，如肝功生化檢測試劑22省帶量採購方案出臺，降幅大幅放緩；藥品新增適應症可簡易續約，無需重新談判；以及國家醫保局再次明確創新醫療器械暫不集採，同時暫未考慮將種植牙納入醫保支付範圍等。政策邊際改善顯著，市場情緒有望持續修復，繼續看好醫藥板塊四季度投資機會。

中國中藥升幅擴大至10%。國信證券發布9月份中藥配方顆粒企業備案總結報告。9月，新增備案領先，前期滯後省份提速明顯。頭部四家企業備案數量和覆蓋面均領先。其中，中國中藥旗下江陰天江、廣東一方在各省的平均新增備案數（國標+省標）分別爲31、19個/省。國信表示，預計4家頭部企業備案工作有望於2022年Q4基本完成，中國中藥已有國標品種的備案工作基本完成，省標推進積極。據悉，自2021年11月1日起，中藥配方顆粒品種實施備案管理，在上市銷售前，需要在國家藥監局備案並獲取備案號。

諾誠健華AH股大漲，H股漲超11%，A股諾誠健華一度漲超16%；《柳葉刀》子刊eClinicalMedicine近日發表了由北京協和醫院血液科主任周道斌教授牽頭的布魯頓酪氨酸激酶(BTK)抑制劑奧布替尼單藥治療復發/難治性華氏巨球蛋白血症(Waldenstrm’s Macroglobulinemia, WM)的臨牀II期研究。研究結果表明，奧布替尼顯示了良好的安全性。周道斌教授表示：“奧布替尼單藥治療復發/難治性WM患者顯示出深度和持久的療效，並具有良好的安全性，這得益於奧布替尼高靶點選擇性。這些研究結果表明，奧布替尼有望成爲復發/難治性WM患者的理想治療方案。”諾誠健華曾在今年3月宣布奧布替尼治療復發/難治性華氏巨球蛋白血症的新適應症上市申請在中國獲受理。

內地地產物管股再度低迷，據申港證券整理克爾瑞、中物研協等數據，9月，TOP50物企新增第三方拓展數量831個，同比增長10.36%，環比增長10.8%，同比增速較8月份的36.61%減緩。申港證券表示，新增拓展同比增速承壓主要系招標數量下降影響，季度末KPI衝刺效果不及3月及6月。從具體拓展面積規模數據來看，第三方外拓仍以頭部物企爲主，強者恆強效應不減。此外，數據還顯示，9月，除碧桂園服務外，其余物企第三方外拓面積均超過了關聯方承接面積。

博彩股逆勢下跌；瑞信發表研究報告，第三季澳門總博彩收入按季跌33%，減弱至疫情前僅8%水平。同時濠賭股第三季虧損因臨時停業和防疫措施收緊而惡化，主要關鍵在於成本走勢及賭牌重新招標。指澳門賭業股前景好壞參半，經第三季後，澳門逐步批出電子籤證、恢復內地旅行團以及防疫措施稍回復正常，應會有助推動其持續改善，惟宏觀經濟疲弱下，賭客質素較低、內地防疫政策及致力反跨境賭博等拖累因素仍然存在。將澳門今明兩年賭收預測分別下調至疫前15%及35%水平，以及微調2024年的數字，同時將濠賭股目標價作調整，介乎降6%至升11%。

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