【港股日評】阮孫官：繼續創新低，科技汽車地產續領跌

科技指數繼續大跌3.4%至3157點。騰訊繼續大跌2.9%失守250港元；嗶哩嗶哩繼續大跌8.8%至9.24港元失守百元大關，股價距離高位回落已經跌逾90%。盛博發表研究報告指，很難從嗶哩嗶哩管理上看到明確轉虧爲盈的战略，並且與其他同業相比，其估值並不討好；因此將其評級下調至「遜於大市」，目標價調低46%至70元。報告指，嗶哩嗶哩堅持其實現盈利的計劃，而不是採取更進取的手段來實現盈虧平衡；該公司的淨現金在過去四個季度已下跌了125億元人民幣，並有機會在明年上半年跌至淨負債。到明年6月，嗶哩嗶哩的2027可轉換票據持有人可要求公司回購8億美元票據，這將對其財政造成額外壓力。

手機設備股繼續大跌；舜宇光學跌逾5%，創2019年6月至今新低。舜宇光學發布9月各主要產品出貨量，手機鏡頭出貨量9556萬件，環比增加3.2%，同比減少27.9%；手機攝像模組出貨量3693.3萬件，環比減少4.6%，同比減少31.2%；車載鏡頭出貨量767萬件，環比增加8.9%，同比增加53.2%。全球手機需求持續疲軟令市場對手機設備股前景看淡。

汽車股繼續全线下挫；長城汽車大跌逾6%，續創20年9月以來新低。摩根大通表示，內地車股股價表現和乘用車銷售面臨的壓力可能會第四季持續，仍然建議投資者對長城汽車等保持謹慎。麥格理發下調公司2022年至24年總銷量預測7%，表示短期內電動車增長的能見度較低，近期公司股價催化劑有限，不過仍對其長遠盈利潛質持樂觀看法。

電池上遊鋰礦股繼續下跌；贛鋒鋰業再跌超6%；據SMM測算，進入2023年後隨鹽湖、輝石等諸多項目陸續釋放，鋰資源供應增速或將在2023年正式超越需求增速，原先因供需錯配帶來的需求缺口將得以彌補。疊加鋰電回收帶來的供應補充，從而迎來連續三年左右的累庫情況，屆時，鋰價或將隨供需結構修正而逐步回歸理性。此外，三星SDI對贛鋒鋰業H股持股比例由8.23%降至4.11%。比亞迪董事長兼總裁王傳福亦表示，我國鋰資源總體足夠的，可以滿足全國3億多臺汽車全面電動化需求。

煤炭股走低；中煤能源跌逾6%。同時，中煤能源發布三季報業績預告。預計公司2022年前三季度實現歸母淨利潤183.6-202.9億元（中值：193.3億元），同比增長54.9%-71.1%（中值：63%）。3Q22煤化工板塊受檢修影響致產銷量有較大下滑，或對公司單季度盈利表現有所拖累。預計3Q實現歸母淨利59.5億元（中值），環比下降9.7%。但券商預計4Q22煤價仍將維持在較高水平，行業供需或於2023年起有所寬松。

電力股逆勢走高約5%；近期煤炭價格下跌對板塊帶來利好，加上仍有政策支持，潛在電價改革或可更好補償熱電發電廠，以支持可再生能源的發送，以及浙江取消電價減免。小摩表示，整體而言，內地電力股現水平蕴藏良好價值，以及受近期資金流向及政策支持，應會令該板塊有機會回勇。

生物醫藥股走高；發盈喜藥明康德漲超3%。公司預計2022年前3季度實現營業收入約人民幣283.95億元，較2021年前3季度的人民幣165.21億元，同比增長約71.87%；同期實現歸屬於公司股東的淨利潤約人民幣73.78億元，同比增長約107.12%；同期基本每股收益預計約人民幣2.52元，同比增長約106.56%。疊加同業公裏利好刺激，醫藥股今天整體逆勢回升。

內房股再度集體走低，碧桂園大跌近10%續創新低，市值僅僅只剩下336億港元；匯豐研究發表研究報告指，碧桂園迄今爲止在償債記錄方面沒有出現問題，但隨着市場對增加的信用風險進行定價，碧桂園或會是下一個面對風險的公司。基於銷售的有機現金流入恢復緩慢，融資相關問題將愈來愈有可能浮現，認爲根據資產負債表相關指標及其債券到期狀況評估碧桂園的幫助將會變少，除非有重大政策刺激措施，否則公司將難以重新評級。提到盡管私營企業股價已經大幅回調，但對於碧桂園而言，旭輝近期的問題促使市場對潛在的信貸壓力進行定價。

博彩股節後連續重挫，下跌加速。大和發布研報稱，據估算，國慶假期期間的GGR（博彩總收入）每日運行率或達到/超過3.5億澳門元。但預計10月份整體GGR在國慶假期後將相對急劇下降，直至兩種主要旅行籤證均回歸。該行預計10月GGR每日運行率將位於2.6-2.8億澳門元區間，在旅行團及電子籤證於11月生效後，預計GGR將持續復蘇，且主要由散客市場帶動而非VIP市場。

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