交叉貨幣套期保值

什么是交叉貨幣套期保值
　　外匯期貨市場上一般只有各種外幣對美元的合約，很少有兩種非美元貨幣之間的期貨合約。在發生兩種非美元貨幣收付的情況下，就要用到交叉貨幣保值。所謂交叉貨幣保值是指利用一種外匯期貨合約爲另一種貨幣保值。
交叉貨幣套期保值舉例
　　5月10日，德國某出口公司向英國出口一批貨物，價值5000000英鎊，9月份以英鎊進行結算，當時英鎊對美元匯率爲1英鎊=1.2美元，德國馬克對美元匯率爲1美元＝2.5馬克，則英鎊和德國馬克匯率爲1英鎊＝3馬克。9月期的英鎊期貨合約正以1英鎊=1.1美元的價格進行交易，9月期的馬克期貨正以1馬克＝0.4348美元的價格進行交易，這意味着人們認爲9月份英鎊對德國馬克的現匯匯率應爲1英鎊＝2.53馬克，即英鎊對德國馬克貶值。爲了防止英鎊對德國馬克匯率繼續下跌，該公司決定對英鎊進行套期保值。由於英鎊對德國馬克的期貨合約不存在，出口公司無法利用傳統的期貨合約來進行套期保值。但該公司可以通過出售德國馬克對美元的期貨臺約和买進英鎊對美元的期貨合約達到保值的目的。具體操作過程如下：

　　5月10日出售80份英鎊期貨合約(5000000英鎊÷62500英鎊＝80)，每份合約面值62500英鎊，價格1英鎊＝1.1美元。購進120份德國馬克期貨合約(5000000英鎊×3馬克/英鎊÷125000馬克＝120)，價格1馬克＝0.4348美元。

　　9月10日，英鎊對德國馬克的現匯匯率爲1英鎊＝2.5馬克，則現貨市場上損失2500000馬克((3馬克/英鎊-2.5馬克/英鎊)×5000000英鎊)。期貨市場上9月期英鎊期貨價格爲1英鎊＝1.02美元，9月期德國馬克期貨價格爲1馬克＝0.5美元，出口公司對衝其在期貨市場上的頭寸，購回80份英鎊期貨，賣出120份德國馬克期貨。在英鎊期貨市場上的盈利爲(1.1美元/英鎊-1.02美元/英鎊)×62500英鎊×80份＝400000美元，在德國馬克期貨市場上的盈利爲(0.5美元/馬克-0.4348美元/馬克)×125000馬克×120份=978000美元。期貨市場上的盈利共計爲1378000美元。當時德國馬克對美元現匯匯率爲1美元=1.8500馬克，所以1378000美元可折合成2549300德國馬克。在不計保值費的情況下，現貨市場上的損失可由期貨市場的盈利完全抵消且還有49300馬克的盈利。