財務槓杆系數
簡介
財務槓杆系數(DFL),是指普通股每股稅後利潤變動率相當於息稅前利潤變動旅的倍數,也叫財務槓杆程度,通常用來反映財務槓杆的大小和作用程度,以及評價企業財務風險的大小。公式
財務槓杆系數的計算公式爲:DFL=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)
式中:DFL爲財務槓杆系數;△EPS爲普通股每股利潤變動額;EPS爲普通股每股利潤;△EBIT爲息稅前利潤變動額;EBIT爲息稅前利潤。
爲了便於計算,可將上式變換如下:
由 EPS=(EBIT-I)(1-T)/N
△EPS=△EBIT(1-T)/N
得 DFL=EBIT/(EBIT-1)
式中:I爲利息;T爲所得稅稅率;N爲流通在外普通股股數。
在有優先股的條件下,由於優先股股利通常也是固定的,但應以稅後利潤支付,所以此時公式應改寫爲:
DFL=EBIT/【EBIT-I-PD/(1-T)】
式中:PD爲優先股股利。
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