國債收益率

什么是國債收益率
　　國債收益率是指國債投資每年所獲得的收益佔資本金的比率，它是投資者進行國債投資的重要依據。
　　國債收益率與國債利率不同。利率僅指國債年利息收入與國債面值的比率，但國債收益不僅僅指利息收入，它還包括國債买賣的盈虧和國債利息再投入所得到的收益。因此國債收益率是全面衡量國債投資回報大小的指標。
國債的收益率指標
　　當國債的價值或價格已知時，就可以根據國債的剩余期限和付息情況來計算國債的收益率指標，從而指導投資決策。對於投資者而言，比較重要的收益率指標有以下幾種：
1． 直接收益率：
　　直接收益率的計算非常直接，用年利息除以國債的市場價格即可，即i=
2． 到期收益率：
　　到期收益率是指能使國債未來的現金流量的現值總和等於目前市場價格的收益率。到期收益率是最重要的收益率指標之一。計算國債的到期收益率有以下幾個重要假設： （1）持有國債直至到期日；（2）利息所得用於再投資且投資收益率等於到期收益率。
　　到期收益率的計算公式爲：
　　+...+
　　到期收益率的計算較復雜，可利用計算機軟件或載有在不同價格、利率、償還期下的到期收益率的債券表求得。在缺乏上述工具的情況下，只能用內插法求出到期收益率。
3． 持有期收益率：
　　投資者通常更關心在一定時期內持有國債的收益率，即持有期收益率。
　　持有期收益率的計算公式爲：
　　其中，P1爲投資者买入國債的價格，P2爲投資者賣出國債的價格，I爲持有期內投資者獲得的利息收益。
　　例如：投資者於2000年5月22日以154.25元的價格买入696國債（000696），持有一年至2001年5月22日以148.65元的價格賣出，持有期間該國債付息一次（11.83元），則該國債的持有期收益率爲：