復合槓杆
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什么是復合槓杆
復合槓杆是指由於固定成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動率大於產銷量變動率的槓杆效應。
復合槓杆的計算公式
對復合槓杆計量的主要指標是復合槓杆系數或復合槓杆度。復合槓杆系數是指普通股每股利潤變動率相當於產銷量變動率的倍數。其計算公式爲：
DCL=DOL×DFL
或：復合槓杆系數=經營槓杆系數×財務槓杆系數
由於復合槓杆作用使普通股每股利潤大幅度波動而造成的風險，稱爲復合風險。復合風險直接反映企業的整體風險。在其他因素不變的情況下，復合槓杆系數越大，復合風險越大；復合槓杆系數越小，復合風險越小。通過計算分析復合槓杆系數及普通股每股利潤的標準離差和標準離差率可以揭示復合槓杆同復合風險的內在聯系。
復合槓杆系數的影響因素
在其他因素不變的情況下，固定成本a、利息I、融資租賃租金、優先股股利D優越大，則復合槓杆系數越大；邊際貢獻M越大（單價P越高、銷量x越多、單位變動成本b越低），則復合槓杆系數越小。
復合槓杆系數的作用
1、能夠從中估計出銷售額變動對每股盈余造成的影響。
2、可看到經營槓杆與財務槓杆之間的相互關系，即爲了達到某一總槓杆系數，經營槓杆和財務槓杆可以有很多不同的組合
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