股東總回報
股東總回報(Total Shareholder,TSR)
股東總回報的定義
股東總回報爲一種股票對投資者的總回報,等於上市公司在一定時期內(通常爲1年或更長)的資本收益加股息,在數值上表現爲一個或正或負的百分比。
股東總回報的計算公式
(期末股票價格 - 期初股票價格 股息) / 期初股票價格 = 股東總回報(TSR)
注: 股息不僅包括支付給股東的正常股息,還包括支付給股東的現金、特殊形式的或一次性的股息,以及股票回購。
通過TSR可以對行業內不同的公司進行比較,或者與行業標杆進行比較,而不必擔心企業規模之間的差別, 因爲TSR是一個百分比值。
股東總回報的局限
TSR不能應用於部門層級(如战略事業單元)或更低,這一不足是由其本質屬性所決定的。並且,無法應用於私人公司。
許多企業以公司的資本增值(股票市值加上股利),與預先界定的同類型企業的總股東報酬(Total Share-holder Return, TSR)比較,來評估是否達成創建股東價值目標。最佳實務企業每年都會訂定TSR的績效目標,並與同類型企業比較。英國零售商薄姿集團(Boots)在年報中,運用總股東報酬來闡明股東價值的創造。
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