雙邊報價

什么是雙邊報價
　　雙邊報價是指經中國人民銀行批準在銀行間債券市場开展雙邊報價業務的參與者在進行現券买賣公开報價時，在中國人民銀行核定的債券买賣價差範圍內連續報出該券種的买賣實價，並可同時報出該券種的买賣數量、清算速度等交易要素。進行雙邊報價的參與者有義務在報價或合理範圍內與對手方達成交易。

成爲銀行間市場債券雙邊報價商的條件
　　中國人民銀行規定，申請成爲銀行間市場債券雙邊報價商的金融機構必須具備以下條件：是中國人民銀行公开市場業務一級交易商；上一年度承銷國債和政策性銀行金融債券金額總計排名前30位；在銀行間市場已經开展雙邊報價嘗試，且業務規範、雙邊報價合理，及時滿足其他市場參與者的交易需要，上一年度現券交易量排名前20位等。

債券交易系統雙邊報價的功能與作用
　　(一)雙邊報價的功能
　　該功能以交易系統原有的詢價交易方式爲基礎，在原交易主界面的交易指令菜單中新增“現券买賣雙邊報價發送”、“現券买賣雙邊報價查詢”兩個交易指令，並以兩個交易指令爲接口，將現券买賣的雙邊報價功能附加到交易系統中，通過三個界面，可以實現現券买賣雙邊報價發送、現券买賣雙邊報價查詢、最優現券买賣雙邊報價查詢三類功能。

　　(二)雙邊報價的作用
　　債券交易系統新推出的雙邊報價功能，其重要作用，概括起來有兩個方面：

　　一是現券买賣雙邊報價功能界面設計簡潔、操作便捷，可以便利市場成員的雙邊報價操作、報價信息查詢和報價管理，提高交易效率。

　　在該功能推出以前，市場成員通過債券交易系統也可以進行雙邊報價，但买入價和賣出價只能分別錄入和發送，查詢報價也只能分別單個進行，操作起來不方便，也在一定程度上影響到交易的效率。有了該功能以後，市場成員可以一次性批量錄入並發送多個債券的买入價和賣出價以及相應的意愿成交數量，還可以對報價進行修改和刪除，並可按多種要求對本方或其它市場成員的雙邊報價進行查詢，如可以實現按全部市場成員和單個市場成員、全部券種和單個券種、买入價和賣出價等進行排序查詢，還可以列出全部券種的最優买入價和最優賣出價、單個券種的所有买價和賣價的排序等，大大便利市場成員的雙邊報價操作。那些不進行雙邊報價的市場成員也可以利用該功能，方便地進行單邊報價、查詢本方或其它市場成員的報價情況，爲做出合適的報價定價策略提供參考，也有利於對自己的報價情況進行有效管理。

　　二是雙邊報價功能可以爲做市行爲提供便利，對提高整個市場的運作效率有一定幫助作用。

　　做市商制度是場外形式的債券市場的基本組織制度之一。做市商發揮着連接並集中原本分散進行的債券交易，從而活躍市場，增加市場的統一性與透明度的作用，並且可以成爲中央銀行進行公开市場操作的交易對手，在提高貨幣政策傳導機制的效率中起到重要作用。做市行爲具有三個基本特徵，即雙邊報價、連續報價和保證按所報價格成交。因此，盡管雙邊報價並不必然是做市，但是做市行爲的有效進行離不开雙邊報價這一基本的形式。

　　對以顯性的報價驅動爲特徵的銀行間債券市場而言，債券交易系統的雙邊報價功能的推出可以爲做市商开展業務提供便利的操作工具。做市商利用該功能可以報出包括數量在內的所有交易要素。一旦成交，交易系統自動對報價數量進行扣減，直至所報數量全部成交。這樣，可以大大簡化做市商的做市操作程序，尤其在交易頻繁時可以提高效率。如果做市商不愿這樣做，那么可以在雙邊報價中不報出數量，則一旦有對手方回應報價，報價方可以進入對話報價界面，與對手方通過交談確認成交