對衝平倉

什么是對衝平倉
　　平倉可分爲對衝平倉和強制平倉。

　　對衝平倉是指投資者持有的期權部位由其交易方向相反，交易數量相等的相同期權對衝的期權合約了結方式。對衝是指通過賣出(买進)相同交割月份的期貨合約來了結先前所买進(賣出)合約。平倉是指期貨交易者买入或賣出與其所持期貨合約的品種、數量及交割月份相同但交易方向相反的期貨合約，了結期貨交易的行爲。

對衝平倉的盈虧計算
　　對衝平倉是絕大多數合約的了結方式。利用對衝平倉了結期貨交易時，其實現盈虧的計算公式如下：

买方(多頭)盈虧額 =(平倉賣出價-合約买入價)×合約份數×合約單位
賣方(空頭)盈虧額 =(合約賣出價-平倉买入價)×合約份數×合約單位
　　例1：买入——賣出

　　2.10 ：2200元/噸买入50手，每手10噸，計500噸；保證金余額：60萬元，結算價=成交價

　　3.10：2250元/噸平倉30手，手續費10元/手，保證金比例爲5%

　　2.10开倉：佔用保證金=2200×500×5%=55000元；交易手續費=10×50=500元

　　3.10平倉:平倉利潤=（2250-2200）×300=15000元；交易手續費=10×30=300元

　　例2：賣出——买入

　　3.8：存入保證金60萬元

　　3.10：賣出6月份的鋁期貨合約100手，每手5噸計500噸，成交價16000元/噸，保證金比例5%。手續費爲成交金額的0.06%

　　3.20：以16200元/噸的價位平倉50手

　　4.26：將持倉的50手按15850元/噸的價位全部平倉

　　3.10：开倉100手。手續費=16000×500×0.06%=4800元；佔用保證金=16000×500×5%=400000元

　　3.20：平倉50手。平倉盈虧=（16000-16200）×50×5= - 50000元；手續費=16200×250×0.06% = 2430元

　　4.26：平倉50手。平倉盈虧=（16000-15850）×50×5 = 37500元；手續費=15850×250×0.06% = 2377.5元

對衝平倉與強制平倉的區別
　　對衝平倉的期貨合約必須是相同的商品期貨及相同的合約張數。企業通過賣出或买入以前持有的买入或賣出的合約以了結交易，發生的平倉盈虧作爲增減“期貨保證金”。

　　在交易過程中，期貨交易所按規定採取強制平倉措施，其發生的平倉虧損，由會員或客戶承擔。實現的平倉盈利，如屬於期貨交易所因會員或客戶違規而強制平倉的，由期貨交易所計入營業外收入處理，不再劃給違規的會員或客戶；如因國家政策變化及連續漲、跌停板而強制平倉的，則應劃給會員或客戶。

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