信貸配給

信貸配給
　　斯蒂格利茨和韋斯（Stiglits and Weiss,1981）在《美國經濟評論》上發表的文章《不完全信息市場中的信貸配給》，全面系統地從信息結構角度對信貸配給現象進行了分析，對不完全信息下逆向選擇能導致作爲長期均衡現象存在的信貸配給做了經典性的證明。本斯特和赫爾維格（Bester and Hellwing,1987）在斯蒂格利茨和韋斯分析的基礎上，對事後借款着的道德風險行爲造成的信貸配給現象作了補充。補充
　　他們認爲：在信貸市場上存在着信息不對稱，這種不對稱表現在信貸市場上借款者擁有自己用貸風險程度和能否按期還貸的私人信息，借款者如果不對銀行如實報告其貸款投資的情況，銀行在面對按期還款不同的衆多借款者時，難以從借款者過去的違約情況、資產狀況和貸款用途的資料中，在事先就確定借款者的違約風險；貸款事後，銀行無法完全控制借款者的用貸和還貸行爲，借款者有可能採取風險行動，銀行面臨着違約的貸款風險。因此，銀行的預期利潤率不僅取決於貸款利率，而且取決於貸款風險的大小。如果貸款風險獨立於利率，在貸款需求大於貸款供給時，銀行高利率可以增加利潤，信貸配給不會出現。但是當銀行不能觀察到借款者的投資行爲時，提高利率反而會使低風險者退出信貸市場（逆向選擇行爲）；或者誘使借款者選擇風險更高的項目進行投資（道德風險行爲），從而使銀行貸款的平均風險上升，預期收益降低。這裏的原因是：那些愿意支付較高利息的借款者正是那些預期還款可能性低的借款者，結果，貸款利率的升高可能而不是增加銀行的預期收益，從而銀行會在較高的利率水平上拒絕一部分貸款，從而不愿意選擇在高利率水平上滿足所有借款者的貸款申請。