勝者的詛咒趣解

【點睛】想要战勝對手，那是要付出代價的，被詛咒就是其中的一種。
　　【釋義】勝者的詛咒指在拍賣的過程中最終的獲勝者，可能由於對標的價值的評價太過於樂觀，從而支付的價格超過其實際價值，也就是說雖然在拍賣中獲勝，但卻做了虧本的买賣。
　　【談古說今】對於拍賣，大多數人的第一印象就是有個人在臺上叫賣，下面的人舉牌子出價，誰出的最高誰就得到拍賣品。其實現實生活中拍賣遠遠比這要復雜很多，分爲很多種類，也有很多不同形式，我們只來簡單地看下兩種類型拍賣——個人價值拍賣和共同價值拍賣。
　　個人價值拍賣最典型的是藝術品的拍賣。一件藝術品值多少錢，對於不同的人來說是不一樣的，有人就是非常喜歡某個畫家的畫，他就愿意出那么多的錢，所以這類物品不存在出價高於其價值的情況。但是共同價值拍賣就不一樣了，比如對一塊地皮進行拍賣，這塊地皮就值那么多錢，某個开發商如果出價過高，他就會虧本。在這種情況下就會出現勝者的詛咒。
　　1996年5月，美國的聯邦通訊委員會（Federal Communications Commission，簡稱FCC）決定拍賣一部分由蜂窩電話、個人數字化助手以及其他通訊工具所使用的無线頻譜。在這次拍賣的過程中，勝者的詛咒得到了完美的體現。至於這些頻譜的價值非常的不確定，人們對於運營後到底能夠帶來多少收入只能靠自己的判斷和預期。但是它確是實實在在的共同價值拍賣，誰要是出價過高就會導致最終的虧損。在這次拍賣中，最大的投標人Next We個人通訊公司出價42億美元一舉拿下63個經營許可證，可謂是本次拍賣的最大贏家。可是他真的是贏家嗎？1998年1月，Next We發現自己已經入不敷出，經營困難，只好申請了破產保護。此後他手中拍賣得來的牌照由於沒足夠的錢付款，大多又被FCC收了回去。金融百科 taobiz.com
　　勝者的詛咒產生最多的行業是地產行業。據統計，在所有的拍賣案例中，有26%的比例最高價出價是次高價的4倍多，77%的案例中，最高價超過次高價的2倍。絕大多數時候，投資者都是無法獲得預期的利潤的。全球華人首富李嘉誠在經歷無數次土地拍賣後，總結出一句經典的名言：不要用买古董的心態去买地。這句話雖然樸實，但卻處處體現出杜絕勝者的詛咒的思想。
　　事實上，公司或資產的收購可以看成一個人的拍賣，即使如此人們表現得依然不怎么樣，很多公司愿意以很高的溢價收購別的公司，之後才發現並非如自己想象中的那樣。20世紀十年代，日本人很有錢，到全球各地去收購別人的資產。1988年，三菱以14億美元买下洛克菲勒中心，結果大虧880億日元；1990年，松下以61億美元的價格买下環球電影公司，之後也賤賣給希格拉姆公司；索尼买下哥倫比亞電影公司，結果虧損達34億美元。
　　勝者的詛咒無處不發揮着它的魔力，所以最明智的做法還是像經濟學家建議的那樣，更保守地報價。