浮息債

　　除了含權債外，還有一類債券每年浮動計息，這就是浮息債。票面利率定價爲某一參考的基準利率加上發行人規定的利差之和，分別有一年定存利率、shibor和回購利率三種定價基準。投資者購买浮息債，也可在一定程度上規避利率波動的風險。
　　以在上海證券交易所發行的04京地鐵(120488)爲例，該債券期限爲10年，債券票面利率以1年期定存爲基準利率，基本利差爲2.72%，兩者之和即爲債券最終的票面利率。此外，該債券有一個很具吸引力的條款，即如果計息年度的基準利率與基本利差之和低於5.05%，則當年票面利率爲5.05%，如果兩者之和超過5.05%，則當期票面利率爲基準利率與基本利差之和。換句話說，如果投資者從發行時就一直持有該債券，今後無論市場利率如何變化，能享受到的保底收益就是5.05%，而實際收益可能遠高於此。
　　目前1年期定存利率爲2.25%，加上基本利差2.72%，之和僅爲4.97%，因此04京地鐵的票面利率爲5.05%，扣除20%的所得稅，到期收益率僅比5年期定存高出0.44%，但以上預計是針對一級市場發行時按100元买入的收益。
　　04京城鐵是以1年期定存利率爲基礎，還有一些債券是以1年期shibor(上海銀行間同業拆借利率)爲基準利率變化，分析師指出，定存利率對通脹的反應往往相對滯後，而shibor的基準利率市場化程度較高，對通脹的變化更敏感，“如果未來通脹預期重新擡頭，則以shibor爲基準的浮息債表現會更快出現。”
　　　預期未來加息 可考慮浮息債 目前是否是投資浮息債的時候呢？招商證券發布的報告認爲，鑑於目前全球利率周期築底和通脹預期重燃的背景，投資者應該積極關注浮息債的防御價值，“雖然加息周期尚不會很快到來，浮息債的絕對收益不高，但在債市即將接近反轉之時，浮息債的價值就體現出來了。”
　　記者採訪了多位分析師，他們普遍認爲現在並非投資浮息債的最好時候，“浮息債在加息周期是比較好的，”一位債券分析師接受採訪時指出，“目前只是降息可能性比較小而已，但是1年之內如看不到利率上漲趨勢，浮息債的價值還很難體現出來。”
　　申銀萬國債券分析師屈慶則認爲，浮息債關鍵要看個人對通脹預期的判斷，如果投資者預期未來很快會加息，則可以考慮購买浮息債，“不過目前來看僅可以說是降息空間較小，很快加息可能性不大，投資者最好是密切關注利率變動情況再做判斷。”