資本回報率

什么是資本回報率
　　回報率：債券分期支付的利息與債券當前的市場價格。
　　資金回報率是指投出或使用資金與相關回報（回報通常表現爲獲取的利息和\或分得利潤）之比例。用於衡量投出資金的使用效果。
　　資本回報率（ROIC）是用來評估一個公司或其事業部門歷史績效的指標。貼現現金流,正如我們所知,它決定着任何公司的最終（未來）價值,它也是對公司進行評估的一個最主要的指標。
　　然而，在短期範圍內，現金流對於評估公司績效就顯得不那么有用了，因爲現金流很容易受人爲操控。 例如，延遲現金支付，推遲廣告活動，或者削減研發費用，等等。資本回報率是一個落後指標（lagging indicator），就是說它所提供的信息反映的是公司的歷史績效。資本回報率的應用
　　資本回報率通常用來直觀地評估一個公司的價值創造能力。（相對）較高ROIC值，往往被視作公司強健或者管理有方的有力證據。但是，必須注意：資本回報率值高，也可能是管理不善的表現，比如過分強調營收，忽略成長機會，犧牲長期價值。
　　資本回報依據常識被大體定義爲企業運用資本獲得收入扣除合同性成本費用後形成的剩余，在此基礎上報告進一步把資本回報分解爲資本所有者收益(即利潤)和社會收益(即相關政府稅收)兩個部分。資本回報率的局限
　　作爲一項會計評估方法，ROIC可能會存在以下隱患：
　　被管理者操縱；
　　受會計制度以及會計制度變更的影響；
　　受通貨膨脹以及匯率變換的影響。
　　可以確定的一點是，如果一個公司的經營收入低於資本成本的話，那么通常它就不可能創造價值，除非它的ROIC超越資本成本（WACC[加權平均資本成本]）。資本回報率的計算公式
　　資本回報率 = 稅後營運收入 / (總資本總財產 - 過剩現金 - 無息流動負債)
　　= (淨收入 - 稅收) / (總資本總財產 - 過剩現金 - 無息流動負債)
　　= (淨收入 - 稅收) / (股東權益+有息負債)