滬深300股指期貨合約

9月18日，中國金融期貨交易所網站上公布了滬深300股指期貨合約乘數。中國首只股指期貨合約正式浮出水面。

中國金融期貨交易所公布的滬深300股指期貨合約的細則如下：

合約標的滬深300指數

合約價值滬深300指數點×300元

最小變動價位 0.1點

合約月份當月、下月及隨後兩個季月

交易時間上午9:15-11:30,下午13:00-16:30

最後交易日交易時間上午9:15-11:30,下午13:00-15:00

價格限制上一個交易日結算價的正負10%

最後交易日合約到期月份的第三個周五，遇法定節假日順延

最後結算日同最後交易日

交易代碼 IF

股指期貨是指股價指數爲標的物的標準化期貨合約。下面對於滬深300股指期貨合約內容詳細講解：

1. 合約標的爲滬深300指數

截止2006年7月18日，滬深300指數前十五位成分股依次爲：招商銀行、民生銀行、寶鋼股份、長江電力、萬科A、中國聯通、貴州茅臺、中國石化(財務,價值)、五糧液、振華港機、上海機場、中國銀行(財務,價值)、深發展A(財務,價值)、浦發銀行、中興通訊。

合約乘數是指每個指數點對應的人民幣金額。目前滬深 300指數期貨合約乘數暫定爲300元/點。合約價值爲當時滬深300指數期貨報價點位乘以合約乘數。如果當時指數期貨報價爲1400點，那么滬深300 指數期貨合約價值爲1400點×300元/點＝420,000元。

3．最小變動單位及變動價位

股指期貨合約的最小變動單位是指合約報價時允許報出的小數點後最小有效點位數。滬深 300 指數期貨的最小變動單位爲 0.1點，按每點300元計算，最小價格變動相當於合約價值變動30元。

4．漲跌停板幅度

滬深 300指數期貨的漲跌停板爲前一交易日結算價的正負10%。合約最後交易日不設漲跌停板。因爲最後交易日不是以期貨價格的平均價作爲結算價，而是以現貨指數的平均價作爲結算價。必須要保證指數期貨的價格能夠和指數現貨趨同，因此不設漲跌停板。

5．合約月份

滬深300指數期貨同時掛牌四個月份合約。分別是當月、下月及隨後的兩個季月月份合約。如當月月份爲 7 月，則下月合約爲 8月，季月合約爲 9月與12月。表示方式爲 IF0607、IF0608、IF0609、IF0612。其中 IF爲合約代碼，06表示2006年，07表示7月份合約。

6．交易時間及最後交易日交易時間

滬深300指數期貨早上9點15分开盤，比股票市場早15分钟。9點10分到9點15分爲集合競價時間。下午收盤爲15點15分，比股票市場晚15分钟，爲15：15。最後交易日下午收盤時，到期月份合約收盤與股票市場收盤時間一致，爲15：00，其它月份合約仍然在15點15分收盤。

开盤價是指合約开市前五分钟內經集合競價產生的成交價格。如果集合競價未產生價格的，以當日第一筆成交價爲當日开盤價。如果當日該合約全天無成交，以昨日結算價作爲當日开盤價。收盤價是指合約當日交易的最後一筆成交價格。如果當日該合約全天無成交，則以开盤價作爲當日收盤價。

7．每日結算價格

2638">2638.html">當日結算價是指某一期貨合約最後一小時成交量的加權平均價。最後一小時無成交且價格在漲/跌停板上的，取停板價格作爲2638">2638.html">當日結算價。最後一小時無成交且價格不在漲/跌停板上的，取前一小時成交量加權平均價。該時段仍無成交的，則再往前推一小時，以此類推。交易時間不足一小時的，則取全時段成交量加權平均價。

最後結算價是最後交易日現貨指數最後二小時所有指數點的算術平均價。在國際市場上有一些合約是採用現貨指數收盤價作最後結算價的。但由於現貨指數收盤價很容易受到操縱，因此爲了防止操縱，國際市場上大部分股指期貨合約採用一段時間的平均價。

合約的最後交易日爲到期月的第三個星期五。如 IF0607合約，該合約最後交易日爲 2006年7月21日。同時最後交易日也是最後結算日。這天收盤後交易所將根據交割結算價進行現金結算。

目前設計滬深 300指數期貨的交易所收取的保證金水平爲合約價值的8%。交易所根據市場風險情況有權進行必要的調整。按照這一比例，如果滬深300指數期貨的結算價爲 1400點，那么第二天交易所收取的每張合約保證金爲1400點*300元/點*8%=3.36萬元。投資者向會員繳納的交易保證金會在交易所規定的基礎上向上浮動。

根據已公布的滬深300股指期貨合約，交易手續費未定。按證監會有關規定，期貨合約中交易所向會員收取的單邊交易手續費基本上爲合約面值的萬分之二，按 10萬面值計算每個會員單邊交易手續爲20元/張。按照慣例，預計交易所會員會另外向期貨合約持有者多收取萬分之三的手續費，一份合約的交易成本預計爲交易額的萬分之五。

12．熔斷價格

股指期貨交易實行熔斷機制。熔斷機制是指對某一合約在達到漲跌停板之前，設置一個熔斷價格，使合約买賣報價在一段時間內只能在這一價格範圍內交易。滬深 300指數期貨合約的熔斷價格爲前一交易日結算價的正負6%，當市場價格觸及6%，並持續一分钟，熔斷機制啓動。在隨後的十分钟內，賣买申報價格只能在 6%之內，並繼續成交。超過6%的申報會被拒絕。十分钟後，價格限制放大到10%。設置熔斷機制的目的是讓投資者在價格發生突然變化的時候有一個冷靜期，防止作出過度反應。