打包期權
什么是打包期權
打包期權是由標準歐式期權與遠期合約、現金和(或)標的資產等構成的證券組合,如牛市價差期權、熊市價差期權、蝶式價差期權、跨式期權、寬跨式期權等。
可以利用這些金融工具之間的關系,組合成符合需要的投資工具。
打包期權的類型
最常見的打包期權:具有零初始成本的期權組合。另一種可以實現零初始成本的期權是延遲支付期權(Deferred Payment Options)。
金融機構經常喜歡設計某個打包期權使它具有零初始成本。這種產品與遠期合約或掉期的相似之處是它亦能導致正的或負的收益,零成本打包期權的一個例子是範圍遠期合約(range forward contract),它由一個遠期多頭與一個看跌期權多頭和一個看漲期權空頭構成。
打包期權的原理
原理:目前不支付期權價格,到期時支付期權價格的終值。
通過拖延至到期日才支付期權費用,正規的期權可以轉換爲零成本產品。若成交時刻支付的期權成本爲c,那么A = cer(T − t)就是期權到期支付時成本。於是盈虧狀態爲max(S- X)-A或max(S- X-A,-A)。當執行價格X 等於遠期價格時,延遲支付期權又可稱爲不完全遠期、波士頓期權、可選出口的遠期和可撤銷遠期。
相關條目 非標準美式期權遠期开始期權復合期權任選期權障礙期權兩值期權回望期權亞式期權資產交換期權
打包期權是由標準歐式期權與遠期合約、現金和(或)標的資產等構成的證券組合,如牛市價差期權、熊市價差期權、蝶式價差期權、跨式期權、寬跨式期權等。
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