無風險套利

什么是無風險套利
　　無風險套利是一種金融工具，是指把資本(一般是貨幣)投資於一組外匯中，規定遠期匯率，取得外匯的存款收益後按既定的匯率將外匯換回本幣，從而獲得高於國內存款利率的收益。也就是套利的同時進行保值，鎖定了匯率，這就稱爲無風險套利。

　　例如：我國年利率爲7%，美國爲10%，一年期美遠期匯率比即期匯率低4%時，可以10%利率借入美元，經外匯市場兌換爲人民幣，投資於我國，同時賣出遠期人民幣，則可無風險淨賺1%的差額。
無風險套利的解析
　　無風險套利屬於跨期套利的一種，而跨期套利是指在同一種商品不同交割月份合約之間的價差出現異常變化時，在同一期貨商品的不同合約月份建立數量相等、方向相反的持倉如何把握主力持倉量，並以對衝或交割方式結束交易的一種操作方式。其中參與實際倉單交割的套利就是無風險套利，因爲建立在嚴格的持倉成本和持倉條件基礎上，一般不會受市場行情波動的影響。當然，滿足這樣條件的“無風險”同時又有穩健收益的套利機會並不多見，一旦發生，往往會吸引資金積極參與。

　　市場存在的無風險套利主要有五種，分別爲以退市爲目的的回購股票回購的方式及股票回購的意義、股改中的套利機會、並購並購重組對股價的影響中的套利機會、私有化題材、基金封轉开等。ETF 指數基金與對應股票在互相波動中也可能存在套利機會。

　　無風險套利模型歸納爲：當實際價差>套利成本時，跨期利潤=實際價差-套利成本。當利潤達到一定程度的時候，進行獲利平倉。當兩合約價差逆向走高時，到期可進行交割，獲取穩定套利利潤，達到無風險套利目的。當然，無風險套利的機會不可能經常出現，但一旦出現，將是一種最穩健的獲取收益的方法。
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