可分離債

　　可分離交易可轉債，是上市公司公开發行的認股權和債券分離交易的可轉換公司債券。它賦予上市公司兩次籌資機會：先是發行附認股權證公司債，此屬於債權融資；然後是認股權證持有人在行權期或者到期行權，這屬於股權融資。

　　可分離債是新老劃斷後最晚面世的再融資手段，基於可分離交易可轉債具有融資方便、成本低等特點，市場分析人士認爲，由於其能夠滿足上市公司的融資需求，也符合金融市場的發展方向，發展潛力較大，必然會吸引大量上市公司嘗試使用這種融資方式。

　　分離型可轉債實際上是一個債券和權證的投資組合，和分離型的附認股權證債券比較相似。

　　可分離轉債對上市公司主要的優點體現在：

　　1、單筆分離轉債的發行規模較大，屬於目前證監會鼓勵方式，因此容易得到發審會通過；

　　2、通過附帶贈送股本權證後，分離轉債債券部位的債權融資成本較低，因此可以看到分離債的年限超過一半都是6年；

　　3、權證行權價格的溢價幅度相比傳統轉債普遍較高，唐鋼和武鋼溢價高達20％，股權融資成本降低，而且公司通過行權比例的控制可以使得最終的股本攤薄比例並不與發行規模直接相關，公司可控制的余地上升；

　　4、如果股本權證最後行權，公司相當於實現了兩次融資。

　　投資可轉換公司債，最主要是期待股票價格上漲，轉換時有價差可圖，若一直沒有出現有利的轉換條件，可轉換公司債在轉換前仍屬於債券性質，收取債券固定的票面本息收益或執行賣回權賣回給發行公司，領取利息補償金；故一般而言，投資可轉債可分爲着眼於轉換股票的利益，也就是資本利得的利益，以及着眼於可轉債本身的利息收益，也就是可轉債的殖利率（報酬率）等兩類，所以投資可轉債被視爲是一種進可攻、退可守的投資標的。