過度負債

　　過度負債是指債務人負債過重一直不能清償本息，缺乏流動性保證債務鏈的持續。


　　1.經營不善。

　　引發企業收支性財務風險。嚴重的易導致企業破產倒閉通過負債經營，企業可籌到大筆資金，但資金使用效果如何十分關鍵。若企業在生產經營過程中，經營者 不關注市場動態，產品銷路不暢，資金回收就會發生困難，必然使企業收不抵支，不能償還到期債務本息和股東報酬，引發收支性財務風險。這種風險是一種整體性 風險，將對全部債務的償還和股東的支付都產生不利影響。特別是在企業收不抵支發生虧損時，股東權益也隨之減少，從而減少作爲償債保障的資產總額。虧損越 大，以資產償還債務的能力越小。這就意味着企業面臨經營失敗。

　　2.債務過多，期限結構不合理，引發現金性財務風險

　　企業大量地借入債務以滿足生產經營需要，但債務都需要到期償還，這就存在着現金流入、流出問題，如經營者不合理地安排債務的期限結構，企業將在特定時 限上，現金流出量超出現金流人量而產生到期不能償付債務本息的風險，即現金性財務風險。它是一種支付風險，由於債務的期限結構與現金流入的期間結構不相匹 配引起現金短缺而形成的。特別是在投資收益率較低時，當企業在某個時期出現償債高峯，就會給企業持續經營造成困難。

　　3.負債過多。

　　企業再籌資困難過度負債使企業的負債率增大，對債權人的債權保證程度降低，這就在很大程度上限制了以後增加負債籌資的能力，使企業未來籌資成本增加，籌資難度加大：

　　4.隨着負債的增加，成本不斷加大

　　負債經營必須按期支付本息 隨着負債增加，成本不斷加大，且利率隨着經濟形勢及資金供求關系的變化而變動，當利率提高時成本亦隨之增加，過度負債的企業成本增加更快，企業盈利將減少，進一步降低了企業的償債能力。



　　(一)導致企業自有資金不足和過度負債的外部原因。

　　經濟轉軌以後，企業由政府撥款改爲向銀行貸款，使本屬向企業注入的資金變爲企業負債，雖然國家相繼擴大了直接融資市場，發展股票等證券市場，但跟不上 企業對資金的擴張需求，資本市場的不發達及政策因素的限制，使企業難以通過直接融資渠道來增加企業的資本金；政府資金有限，負擔沉重，投入不足，難以保證 國企資本金的需求；企業沉重的社會負擔也加劇了企業的高負債。

　　(二)企業自身管理不善，盈利能力差，是造成資產負債率偏高的內部原因。

　　企業在激烈的市場競爭中求生存，圖發展，僅靠政策和外部環境是不夠的，更重要的是解決企業自身的問題，從內部管理入手，塑造風險承擔主體，強化約束機 制，提高企業整體素質，否則再好的機遇和政策也難以把握。從國有企業總體來看，效益普遍低下，盈利能力差，其積累資金很少甚至沒有，再加上產權不明，對經 營管理者缺乏監督，國有資產流失嚴重，使原本有限的自有資金更爲減少，形成高負債的資本結構。

解決企業過度負債的途徑

　　(一)建立健全投資項目的資本金制度，杜絕企業無人承鉭風險的體制條件。

　　企業的資本包括自有資本和借入資本兩部分，所有者投入企業的資本金構成企業的法定資本，如果企業完全運用自有資本進行經營不能滿足企業的擴張動機，則 可實行負債經營，但只有當資本所有者承擔投資決策風險，才會根據負債經營的收益與風險主動約束負債行爲，將企業的資產負債率控制在適度的範圍內，所以重組 企業債務的關鍵是通過產權制度改革健全國有企業的資本金制度，硬化企業的預算約束，在清產核資的基礎上，明確產權歸屬和風險承擔主體，改變無人承擔風險的 現狀，杜絕企業過度負債的體制條件。

　　(二)在完善企業資本金、優化資本結構的基礎上進行債務重組。

　　在健全企業資本金制度的基礎上，就可以全面清理和重組企業債務。債務重組包括兩層含義：一是衝銷無法歸還的債務；二是改善資產負債結構，改變債權、債 務關系。在重組企業債務時，應根據具體情況選擇不同的債務重組方式。對嚴重資不抵債，沒有重組希望，所處產業的重要性低的企業，依據(《破產法 實施破產；對資產負債率很高，管理水平低，缺乏償債能力，但有重組希望的企業，可以通過兼並、合資等方式進行重組；對企業的經營情況一般或良好，資產利潤 率較高，因注資不足而導致資產負債率過高及虧損的企業宜通過債權轉股權、貸款改投資、職工持股等方式優化資本結構。

　　(三)拓寬籌資渠道，增加企業的選擇余地。

　　在政府投資不足、銀行貸款負擔非常沉重的情況下，國家應從宏觀上給企業創造更爲寬松的籌資環境，在加強金融監控、保證企業資本質量的前提下，降低對企 業上市的限制，鼓勵更多的企業改組成股份公司上市直接籌集資金。同時，大力發展金融中介機構，擴大企業籌資渠道，避免企業在需要資金時只能求助於政府和銀 行。

　　(四)加強企業內部管理，轉換經營機制，提高盈利能力。

　　從我國目前的情況看，政府不可能滿足所有企業的資金需求，企業要降低資產負債率，除了吸收其它渠道資金之外，最爲關鍵的是要加強內部管理，具備一定水 平的盈利能力，這樣才有自我積累的可能性。無論是資產重組也好，債轉股也好，都只是解決企業資產負債率過高的權宜之計，從根本上說，只有將國有企業作爲自 主經營、自負盈虧的經濟實體推向市場，在充分競爭的資本市場上完成本企業資本結構的優化。因此，必須進一步轉換企業經營機制，強化企業管理者的市場意識， 切實搞好經營管理，才能徹底解決資產負債率過高的狀況，提高企業的經濟效益