記账式國債

國債" alt="（圖）記账式國債" src="http://a1.att.hudong.com/00/51/01300000010387124288512177685_s.jpg">記账式國債

記账式國債(book-entry treasure bonds) ，又稱無紙化國債，它是指將投資者持有的國債登記於證券帳戶中，投資者僅取得收據或對帳單以證實其所有權的一種國債。中國從1994年推出記帳式國債這一品種。記帳式國債的券面特點是國債無紙化、投資者購买時並沒有得到紙券或憑證。

概述

從債券形式來看，中國發行的國債可分爲憑證式國債、無記名（實物）國債和記账式國債三種。記账式國債又名無紙化國債，準確定義是由財政部通過無紙化方式發行的、以電腦記账方式記錄債權，並可以上市交易的債券。

記账式國債以記账形式記錄債權、通過證券交易所的交易系統發行和交易，可以記名、掛失。投資者進行記账式證券买賣，必須在證券交易所設立账戶。由於記账式國債的發行和交易均無紙化，所以效率高，成本低，交易安全。

特點

國債" src="http://a4.att.hudong.com/25/40/01300000029584120462408024951_s.jpg"> 債券投資

記账式國債是目前中國財政部發行國債的兩種方式之一。記账式國債具有下列特點：

1．資金安全：國債是以國家信譽爲擔保的，投資者在購入記账式國債後持有到期由財政部兌付本金。

2．免徵利息稅：按國家相應規定，認購國債利息免稅。因此持有記账式國債的投資者在享受高利率的同時還可以免繳利息稅。

3．收益高：目前交易所國債的收益率普遍高於同期儲蓄存款利率，也高於同期發行的憑證式國債。如今年所發行的五年期國債票面利率爲4．4164％，與銀行五年期存款相比（年利率2．79％，扣稅後爲2．23％），相當於其2倍。與今年所發行的憑證式國債相比（五年期年利率2．83％和3％），高出1．4至 1．5個百分點。

4．購买方便：投資者开立國債投資專戶後，在交易日隨時可以辦理國債的認購。

5．品種多，選擇性強：目前已經上市交易的記账式國債共有29只，期限從1年～20年不等。

6．流動性好：記账式國債上市後隨時可以通過證券市場進行买賣。

具體優點

國債發行情況" alt="（圖）2009年記账式國債發行情況" src="http://a4.att.hudong.com/77/52/01300000010387124288522684408_s.jpg">2009年記账式國債發行情況

對比了憑證式國債與記账式國債，記账式國債的好處可不少：

1、提前兌現不損失利息　　

憑證式國債有固定期限，未到期兌現不僅損失利息，還要支付手續費。記账式國債提前兌現時，僅需支付少量交易手續費，仍可享受按票面利率支付的持有期利息。如果價格沒有大幅下跌，投資者不僅不損失原價也不損失利息。

2、記账式國債按復利記息　　

憑證式國債到期是一次性支付本金及利息，獲得的是單利。記账式國債根據不同的年限，有不同的付息方式，一般中長期的記账式國債，採用年付或半年付，這些利息可以用來再投資，相當於復利記息。這對於長期的國債，這也是一筆不小的投資收益。

3、價格隨市場利率變化　　

憑證式國債到期支付本金與利息，好像沒有什么風險，但在市場利率上升時，就會損失利息。記账式國債的價格，完全按市場供需及市場利率決定，當市場預期利率上升時價格下降，市場預期利率下降時價格則上升。如果在低價位購得記账式國債，既享受了價差又享受了高利率。

相比憑證式國債，記账式國債更加靈活，價格強勢時可以賺價差，價格弱勢時，可以像憑證式國債一樣持有到期，享受利息，可謂進可攻，退可守。

雖然國債的收益總體比銀行定期高，風險也小，但也受發行時市場環境的影響，有好有壞。不同發行時期的國債利率會有所不同，期限長短也影響着風險的大小。

國債" src="http://a1.att.hudong.com/38/41/01300000029584120462410989665_s.jpg">記账式國債

櫃臺交易記账式國債的交易價格是由市場決定的，买賣價格(淨價)有可能高於或低於發行面值。當賣出價格高於买入價格時，表明賣出者不僅獲得了持有期間的國債利息，同時還獲得了部分價差收益；當賣出價格低於买入價格時，表明賣出者雖然獲得了持有期間的國債利息，但同時也付出了部分價差損失。因此，投資者購买記账式國債於到期前賣出，其價格是不能提前預知的，要承擔一定的利率變動風險。

記帳式國債的購买
記帳式國債是通過交易所交易系統以記帳的方式辦理發行。投資者購买記帳式國債必須在交易所开立證券帳戶或國債專用帳戶，並委托證券機構代理進行。因此，投資者必須擁有證券交易所的證券帳戶，並在證券經營機構开立資金帳戶才能購买記帳式國債。