外匯市場參與者

20年前，外匯交易大多在銀行間市場展开，而此後迅猛的擴張已令非銀行金融機構、企業和其它非金融實體逐漸加入到外匯市場當中來。目前，外匯對衝活動的增加以及外匯作爲一個資產類別愈發受到歡迎的狀況，令銀行在全部外匯交易活動中的比重逐步減小。BIS在2004年發布的一項調查顯示，有53%的交易發生在銀行間市場，而銀行與非銀行金融機構以及銀行與非金融機構之間的交易則佔到總交易量的近一半。

 商業銀行和投資銀行交易室中的外匯交易商會在銀行間市場進行報價。他們愿意在自己所報出的價格上买入或賣出，這種行爲稱爲做市。這種买入賣出的行爲完全可能是投機性的，源於對匯率波動的預期。

做市商日常活動的另一個部分是對內和對外報價。對內指的是對交易室中的其他交易臺進行報價，例如，貨幣期權（選擇權）交易臺，利率衍生品交易臺，外匯遠期交易臺，貨幣市場交易臺，以及自營交易臺。對外報價則主要是對客戶進行報價，例如跨國公司或基金經理。

經紀商並不自己進行報價，他們不做市。他們的作用是在做市商之間充當中介，傳遞最優價格，撮合买賣單。經紀商不會披露給出報價的一方身份，直至另一方做出正式的买賣承諾。經紀商會向买賣雙方抽取傭金。

過去，尤其是對於較小的做市商而言，經紀商的作用是無可替代的，否則這些小的做市商將難以獲得具競爭性的優惠報價。然而，近年來電子經紀服務的推出，以及歐元的出現在很大程度上降低了經紀商的作用。

當今世界還沒有一個國家的外匯市場是完全不受政府監管的。各國政府會通過中央銀行（在有的國家，央行相對獨立於政府）來影響市場。入市時，央行會與做市商進行交易，這種交易也被稱爲對市場的幹預。

央行入市主要有以下幾個目的：

推高或壓低本幣，或者協助其他央行達到同樣目的
將儲備由一種貨幣轉向另外一種貨幣
平抑掉當局不希望出現的匯率波動
盡管獲利並不是央行入市的目的，但在這個過程其通常都是盈利的，因其進行的大多是長线交易。例如，廣場協議籤訂後，所有主要國家央行都在245日圓左右拋售美元，並在1988年1月的121日圓直至1995年的80日圓之間买回。

參與到國家貿易中的公司需要對其現金流進行管理，除了在外匯市場中進行外幣的兌換，更需要對暴露於匯率波動風險中的部位進行保護。例如，日本企業對美國是淨出口商，收到的款項是美元，其自然需要拋出美元、买入日圓，由此就面臨着若美元兌日圓走弱給公司帶來的潛在風險。對於那些長期從事國際貿易的有風險意識的公司而言，對其外匯敞口進行避險操作也就成了日常運營的一部分了。一些大的公司內部甚至有專門的交易室，因此可以說在市場中扮演了準銀行的角色。當然，他們也會主動去承擔匯率風險，參與投機性交易。

基金經理指的是爲其自身账戶或代表其客戶管理投資組合的機構或個人。當其參與到對外國股市和債市的投資中時，他們很自然地需要進行貨幣的兌換。對衝基金近些年來在全球市場上的興風作浪也是每日外匯交易量增大的一個重要原因。 知名投資銀行美林每個月都會對全球範圍內的數百名基金經理進行調查，其中的一個調查領域就是基金經理對美元、歐元、英鎊和日圓等主要貨幣的看法。通過對看多和看空的基金經理所佔比例的連續多個月的跟蹤調查，就可以大體看出基金經理對主要貨幣未來走向的總體判斷。

大型基金對外匯市場的影響已經引起了監管機構的注意。例如，索羅斯的量子基金在1992年對英鎊的狙擊使其毛利超過10億美元，但卻在1994年2月因美元兌日圓的多頭部位而損失了6億美元。而1998年10月一大型對衝基金被迫初請部位的舉措則令美元兌日圓下挫11.8日圓。

槓杆账戶指的是參與所謂保證金交易的個人和機構。這使得他們得以用遠大於其實際資本的金額進行投機交易。這些账戶需要將抵押物（通常是美國國債）置於一家銀行的封閉账戶內。該銀行則同意一個雙方談妥的槓杆乘數。例如，槓杆乘數爲10倍，則意味着槓杆账戶可以在銀行的封閉账戶中放置1,000萬美元的抵押物，從而在外匯市場中動用1億美元的資金。

出國旅遊、教育、學術交流、商務，以及國際投資和投機需求，均使普通公衆亦加入到外匯市場中來。而高淨值個人進行外匯市場則主要是通過投資銀行或商業銀行的私人銀行部。