久期
久期在數值上和債券的剩余期限近似，但又有別於債券的剩余期限。在債券投資裏，久期被用來衡量債券或者債券組合的利率風險，它對投資者有效把握投資節奏有很大的幫助。
一般來說，久期和債券的到期收益率成反比，和債券的剩余年限及票面利率成正比。但對於一個普通的附息債券，如果債券的票面利率和其當前的收益率相當的話，該債券的久期就等於其剩余年限。還有一個特殊的情況是，當一個債券是貼現發行的無票面利率債券，那么該債券的剩余年限就是其久期。另外，債券的久期越大，利率的變化對該債券價格的影響也越大，因此風險也越大。在降息時，久期大的債券上升幅度較大；在升息時，久期大的債券下跌的幅度也較大。因此，投資者在預期未來升息時，可選擇久期小的債券。
目前來看，在債券分析中久期已經超越了時間的概念，投資者更多地把它用來衡量債券價格變動對利率變化的敏感度，並且經過一定的修正，以使其能精確地量化利率變動給債券價格造成的影響。修正久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所引起的債券價格上升幅度也越大。可見，同等要素條件下，修正久期小的債券比修正久期大的債券抗利率上升風險能力強，但抗利率下降風險能力較弱。
久期是債務工具到期期限的加權平均時間，權重就是單個現金流的現值除以總現金。若權重用Ｗ(ｔ)表示，然後再乘以現金流發生的時間(ｔ/ｍ此處ｔ代表現金流的序次數,ｍ代表每年發生的現金流的次數)，計算結果相加即可得到久期。通常，久期值還得再除以1+ｙ/ｍ加以修正，ｙ即債務工具的收益率，ｍ爲每年發生現金流的次數，這個修正久期用Ｄ表示，即Ｄ =Ｄ/(1+ｙ/ｍ)。
1、它是對資產組合實際平均期限的一個簡單概括統計。
3、是資產組合利率敏感性的一個測度，久期相等的資產對於利率波動的敏感性一致。
到期時間、息票率、到期收益率是決定債券價格的關鍵因素，與久期存在以下的關系：
4、其他因素不變,債券的到期收益率較低時,息票債券的久期較長。
麥考利久期與債券的期限之間的關系存在以下6個定理：定理1：只有貼現債券的麥考利久期等於它們的到期時間。定理2：直接債券的麥考利久期小於或等於它們的到期時間。只有僅剩最後一期就要期滿的直接債券的麥考利久期等於它們的到期時間，並等於1。定理3：統一公債的麥考利久期等於（1+1/r），其中r是計算現值採用的貼現率。定理4：在到期時間相同的條件下，息票率越高，久期越短。定理5：在息票率不變的條件下，到期時期越長，久期一般也越長。定理6：在其他條件不變的情況下，債券的到期收益率越低，久期越長。
久期分析也稱爲持續期分析或期限彈性分析，是衡量利率變動對銀行經濟價值影響的一種方法。具體而言，就是對各時段的缺口賦予相應的敏感性權重，得到加權缺口，然後對所有時段的加權缺口進行匯總，以此估算某一給定的小幅（通常小於1％）利率變動可能會對銀行經濟價值產生的影響（用經濟價值變動的百分比表示）。各個時段的敏感性權重通常是由假定的利率變動乘以該時段頭寸的假定平均久期來確定。一般而言，金融工具的到期日或距下一次重新定價日的時間越長，並且在到期日之前支付的金額越小，則久期的絕對值越高，表明利率變動將會對銀行的經濟價值產生較大的影響。久期分析也是對利率變動進行敏感性分析的方法之一。
銀行可以對以上的標準久期分析法進行演變，如可以不採用對每一時段頭寸使用平均久期的做法，而是通過計算每項資產、負債和表外頭寸的精確久期來計量市場利率變化所產生的影響，從而消除加總頭寸/現金流量時可能產生的誤差。另外，銀行還可以採用有效久期分析法，即對不同的時段運用不同的權重，根據在特定的利率變化情況下，假想金融工具市場價值的實際百分比變化，來設計各時段風險權重，從而更好地反映市場利率的顯著變動所導致的價格的非线性變化。
與缺口分析相比較，久期分析是一種更爲先進的利率風險計量方法。缺口分析側重於計量利率變動對銀行短期收益的影響，而久期分析則能計量利率風險對銀行經濟價值的影響，即估算利率變動對所有頭寸的未來現金流現值的潛在影響，從而能夠對利率變動的長期影響進行評估，更爲準確地估算利率風險對銀行的影響。但是，久期分析仍然存在一定的局限性。第一，如果在計算敏感性權重時對每一時段使用平均久期，即採用標準久期分析法，久期分析仍然只能反映重新定價風險，不能反映基準風險，以及因利率和支付時間的不同而導致的頭寸的實際利率敏感性差異，也不能很好地反映期權性風險。第二，對於利率的大幅變動（大於1％），由於頭寸價格的變化與利率的變動無法近似爲线性關系，因此，久期分析的結果就不再準確。
