國際清償能力
國際清償能力概述
國際清償能力則是一國現有的對外清償能力和可能有的對外清償能力之和。
一國直接掌握的在必要時可以用於調節國際收支、清償國際債務的國際流通資產。包括黃金、外匯儲備以及按規定限額可以從國際貨幣基金組織獲得的儲備資產和特別提款權。國際清償能力有廣義與狹義之分。狹義一般指官方直接掌握的國際儲備資產,又稱第一线儲備;廣義則包括一國從國外借入的外匯儲備、該國商業銀行的短期外匯資產和該國官方或私人擁有的中、長期外匯資產(主要指對外中長期投資),又稱第二线儲備。目前一般傾向於狹義的解釋,將它等同於國際儲備資產。
國際清償能力的衡量標準
另一種觀點認爲,以當年應付外債本息佔黃金外匯儲備的若幹百分比爲標準。凡符合標準的,皆視爲具備正常的國際清償能力。
也有經濟學家指出,一國國際收支的變化趨勢、國內國際經濟形勢的動向以及一國同國際金融組織信貸關系的變化等,都會影響一國的國際清償能力,以某種比率或數量作爲衡量標準過於簡單。還有經濟學家認爲,如果一國的儲備能夠應付國際收支惡化時的償債需要,而不必立即採取限制進口等緊急措施,只在國內採取調整措施即可恢復國際收支的平衡,同時也不影響國家的對外信譽,那么達到這種要求的國家即可視爲具備適當的國際清償能力。因此,儲備資產並非越多越好,應在了解本國國際收支情況的基礎上,並根據國際金融市場的變化,使一國的儲備資產部分或大部分經常參加周轉。
國際清償能力的構成
關於第一线儲備
第一线儲備包括:
①黃金,是保證一國國際清償能力的重要儲備,受到世界各國的普遍重視。但黃金的供應受礦藏和开採條件的限制,同時每年新產黃金還有相當部分成爲私人貯藏和工業用金,並不能全部進入各國官方儲備,所以各國官方儲備的黃金有逐漸減少的趨勢。
②自由兌換貨幣。美元、德國馬克和日元等自由兌換貨幣已成爲國際儲備資產的重要組成部分,並有逐步形成三足鼎立的趨勢,但仍以美元爲主。
③特別提款權,是國際貨幣基金組織分配給成員國的一種使用資金的權利。它是成員國在基金組織“特別提款帳戶”上的一種帳面資產,成員國可憑此從基金組織提用資金。因此,特別提款權可以與黃金和外匯並列,作爲儲備資產的補充。
關於第二线儲備
關於清算帳戶
國際清償力、國際儲備與外匯儲備的關系
第一,國際清償力是自有國際儲備、借入儲備及誘導儲備資產的總和。其中,自有國際儲備是國際清償力的主體,因此,國內學術界亦把國際儲備看成是狹義的國際清償力。
第二,外匯儲備是自有國際儲備的主體,因而也是國際清償力的主體。
第三,可自由兌換資產可作爲國際清償力的一部分,或者說包含在廣義國際清償力的範疇內,但不一定能成爲國際儲備貨幣。只有那些幣值相對穩定,在經貿往來及市場幹預方面被廣泛使用,並在世界經濟與貨幣體系中地位特殊的可兌換貨幣,才能成爲儲備貨幣。
正確認識國際清償力及其與國際儲備的關系,對一國貨幣當局充分利用國際信貸或上述的籌款協議,迅速獲得短期外匯資產來支持其對外支付的需求,具有重大意義;對理解國際金融領域中的一些重大發展,如歐洲貨幣市場對各國國際清償力的影響,一些發達國家國際儲備佔進口額的比率逐漸下降的趨勢,以及研究國際貨幣體系存在的問題與改革方案等,都是十分有幫助的。