地方債

　　即“地方政府債券”（Local Treasury Bonds）也被稱爲“市政債券”（Municipal Securities）。凡屬地方政府發行的公債稱爲地方公債簡稱＂地方債＂，它是作爲地方政府籌措財政收入的一種形式而發行的，其收入列入地方政府預算，由地方政府安排調度。不少國家中有財政收入的地方政府及地方公共機構也發行債券，它們發行的債券你爲地方政府債券。地方政府債券一般用於交通、通訊、住宅、教育、醫院和污水處理系統等地方性公共設施的建設。地方政府債券一般也是以當地政府的稅收能力作爲還本付息的擔保。

　　地方政府債券是地方政府根據信用原則、以承擔還本付息責任爲前提而籌集資金的債務憑證，是指有財政收入的地方政府及地方公共機構發行的債券。地方政府債券一般用於交通、通訊、住宅、教育、醫院和污水處理系統等地方性公共設施的建設。同中央政府發行的國債一樣，地方政府債券一般也是以當地政府的稅收能力作爲還本付息的擔保。正因爲如此，國外沒有將一般責任債券和收益債券構成的集合稱爲地方政府債券，而是市政債券。因此，如果將來地方政府可以獲準發行財政債券，應該將其與中央政府債券一並納入政府債券即公債的範圍進行統一管理和規範，而不宜教條地與市政企業收益債券一起形成市政債券範疇。

　　美國的市政債券是從償還責任的角度來定義的概念，因此，市政債券並非完全的政府債券，也許正因爲如此，沒有稱爲地方政府債券。

　　我國所謂地方債券，是相對國債而言，以地方政府爲發債主體。不過我國債券業內也往往把地方企業發行的債券列爲地方債券範疇。20世紀80年代末至90年代初，許多地方政府爲了籌集資金修路建橋，都曾經發行過地方債券。有的甚至是無息的，以支援國家建設的名義攤派給各單位，更有甚者就直接充當部分工資。但到了 1993年，這一行爲被國務院制止了，原因乃是對地方政府承付的兌現能力有所懷疑。此後頒布的《中華人民共和國預算法》第28條，明確規定“除法律和國務院另有規定外，地方政府不得發行地方政府債券”。

　　地方政府債券的安全性較高，被認爲是安全性僅次於“金邊債券”的一種債券，而且，投資者購买地方政府債券所獲得的利息收入一般都免交所得稅，這對投資者有很強的吸引力。目前我國地方政府尚不能發行債券。

　　地方政府發債優點和缺點

　　地方政府發債優點

　　允許地方政府發行債券，無疑解決了地方政府財政喫緊的問題。地方政府可以根據地方人大通過的發展規劃，更加靈活地籌集資金，解決發展中存在的問題。更主要的是，由於地方政府擁有了自籌資金、自主發展的能力，中央政府與地方政府之間的關系將會更加成熟，地方人大在監督地方政府方面將會有更高的積極性，中國的政治體制將會得到進一步鞏固。

　　地方政府發債缺點

　　地方政府發行債券籌集資金面臨着《預算法》的制約。我國《預算法》嚴禁地方政府舉債，地方政府發行債券必須修改法律，而這樣做就意味着，在短期內地方政府發行債券不會成爲現實。

　　地方政府發行債券將會產生一系列的法律問題，如果沒有嚴格的約束機制，一些地方政府過分舉債之後，將會出現破產問題。而我國目前尚未對政府機關破產作出明確的規定，一旦地方政府破產，中央　　政府將承擔怎樣的責任，地方人大將作出怎樣的安排，所有這一切都必須通盤考慮。
我國省、市、縣三級地方政府性債務余額共計10.72 萬億元
據審計署統計結果：截至2010 年底，全國地方政府性債務余額107174.91 億元，其中：政府負有償還責任的債務67109.51 億元，佔62.62%；政府負有擔保責任的或有債務23369.74 億元，佔21.80%；政府可能承擔一定救助責任的其他相關債務16695.66 億元，佔15.58%。
 債務規模尚未超出政府償債能力，同時要注重防範部分地方政府負債率高、融資規範欠佳的風險審計署公布的地方債務余額10.7 萬億元，低於央行測算的14 萬億元，高於銀監會測算的9 萬億元。部分地方政府負債率高，債務負擔重，有78 個市級和99 個縣級政府負有償還責任債務的債務率高於100%，部分地區出現了逾期債務；另一方面，地方政府財政赤字高，同時面對土地出讓收入銳減的財政收入被動收縮，償債壓力大。
 短期內地方政府債務風險加速實體經濟快速下滑地方政府債務風險使得短期內地方政府政府貸款會更加嚴格，地方項目建設在短期內面臨較爲嚴峻的資金短缺，與我們在中期策略中提出的“短期經濟快速下降”的判斷一致，疊加市場對地方政府的地方債及融資平臺的企業債風險的擔憂，短期內政府資金壓力較大，加劇短期經濟快速下滑的速度和力度。
 地方債務風險對行業的影響地方政府債務中，銀行貸款佔比爲79.01%，當地方政府政府部分債務貸款劃分爲不良貸款，且由商業銀行銀行承擔部分損失時，將直接影響銀行貸款質量，需要銀行增加撥備計提，降低銀行撥備覆蓋率甚至侵蝕銀行利潤，同時政府的基礎建設及保障房建設會受限，會減少對鋼鐵、水泥等建築建材、重卡、機械的需求，給鋼鐵、水泥、重卡、機械行業帶來一定的壓力