抄底

詞義·抄底 [Bottom fishing]

定義

　　指以某種估值指標衡量股價跌到最低點，尤其是短時間內大幅下跌時买入，預期股價將會很快反彈的操作策略。

相關信息

　　买最便宜的股票是所有投資者都向往的投資機遇，更是價值型投資者信奉的盈利模式。但是，究竟什么樣的價格就是“最便宜”，或稱“底”，並沒有明確的標準。抄底往往是對已經發生的在最低點买入的描述，但很難判斷未來什么樣的點位是底部。此外，有些股票價格快速下跌並不是因爲低估，往往是因爲公司基本面確實發生的了問題，如果在這個時候买入，不僅股價不會很快反彈，相反，在基本面未明了前還有進一步下跌的可能。投資大師彼得·林奇有句名言就是，“不要抄底”。意思是，如果投資者確信在公司基本面沒有出現大的問題時股價下跌到合理估值水平之下，就可以考慮購买，而不必試圖預期底部。

股票抄底的幾個特徵

　　對於實战中看K线形態來測定底部，普通投資者可主要掌握八個特徵，甚至可以像數學公式那樣背下來。因爲回顧市場多年的歷史走勢，甚至世界各國不同市場的底部區域，幾乎都能證明以下這些規律是中期、長期底部所共有的。因而以此判斷，準確率會相當高。
　　1.總成交量持續萎縮或者處於歷史地量區域；
　　2.周K线、月K线處於低位區域或者長期上升通道的下軌；
　　3.漲跌幅榜呈橄欖型排列，即最大漲幅3%左右，而最大跌幅也僅3%左右，市場絕大多數品種處於微漲、微跌狀態；
　　4.指數越向下偏離年线，底部的可能性越大。一般在遠離年线的位置出現橫盤抗跌或者V型轉向，至少是中級階段性底部已明確成立；
　　5.雖然時有熱點板塊活躍，顯示有資金運作，但明顯缺乏持久效應，更沒有階段性領漲、領跌品種；
　　6.消息面上任何輕微的利空就能迅速刺激大盤走中陰线，這種沒有任何實質性做空力量卻能輕易引發下跌，表明市場人氣已經脆弱到了極限；
　　7.相當多的個股走勢凝滯，买賣委托相差懸殊。按买1、买2價格掛單100股做測試，成交率很低；
　　8.債市現券普遍出現階段性脈衝行情，基金經理們开始一致看好國債，這在“5·19”、“6·24”前夕都表現出驚人的一致。
　　當然，把底部的形態特徵總結成爲簡單易懂的規律加以記憶僅僅是第一步，投資者還應該學會舉一反三，例如，上面所述八條典型特徵完全反過來就成爲了中期、長期頂部的技術特徵。 圖書·《抄底——把握市場時機》

基本信息

　　作者：（美）本·斯坦，菲爾·德姆斯　著，劉卓　譯
　　出版社：東方出版社
　　出版時間：2009-1-1
　　版次：1
　　頁數：167
　　开本：16开
　　印次：1
　　紙張：膠版紙
　　ISBN：9787506033718
　　包裝：平裝
　　所屬分類：圖書 >> 個人理財 >> 證券/股票
　　定價：￥25.00

編輯推薦

　　彌爾頓·弗雷德曼(MILTON FRIEDMAN)
　　芝加哥大學胡福中心教授，1976Ag諾貝爾經濟學獎獲得者
　　“購买並持有”股票對於股票投資者來說是有普遍意義的。甚至還有更好的方法，就是斯坦和德姆斯所說的，僅在股價較低時購买股票，並在價格較高時持有股票。在股市低迷的時候，應該用存款來購买國庫券。借鑑歷史經驗，他們對“較低”和“較高”的價格做了界定。這個分析很有趣，作者的觀點非常獨到。
　　戴安娜·C·斯沃克(DIANE C.SWON)
　　經濟學家，美國第一銀行公司高級副主席
　　華爾街，請準備好。本和菲爾正在有效地使用他們具有洞察力的投資指南。沒有設計詭計，也不是在玩遊戲，他們只是發掘經濟的真正實力而使投資決定更加有意義。作者充滿冷幽默的機智。這本書對於任何投資者來講，都是一本必讀書。
　　C·羅威爾·哈裏斯(C.LOWELL HARRISS)
　　哥倫比亞大學經濟學榮譽教授
　　使用邏輯和說理，斯坦和德姆斯以事實作爲支撐，闡述了許多道理。術語“有價值”被合理地運用到對結果的分析中。
　　馬丁·弗雷德森(MARTIN FRIDSON)
　　作家，著有《這曾經是非常好的一年》
　　閱讀關於證券市場的常識性建議是一件多么令人感到耳目一新的事情！斯坦和德姆斯的發現是值得肯定的，而且也沒有利用欺騙的手段。更多的情況是，他們的文章就像推薦中所說的那樣清楚而直接。

內容簡介

　　本書的兩位作者，曾經在貝弗利山莊的意大利競技比薩店裏討論過關於把握市場時機的問題。在1997年到2000年間，他倆一邊在聖塔莫尼卡自行車小徑上喫午餐一邊對話……這些都爲本書的寫作做好了前期的準備工作。
　　本·斯坦堅持認爲證券市場過熱，而菲爾·德姆斯卻反駁說，證券市場看起來過熱，可實際上這可能只是一個沒有實踐過的主觀認識。衆所周知，“你無法把握市場時機……”特別是在繁榮的牛市時，你更不需要把握市場時機。牛市時，賺錢很簡單，只需隨意購买一只股票或者一只开放式基金，然後它就會一往無前地上漲。在牛市，掙錢就好像搭便車一樣省力；而牛市過後，證券市場的市值开始像鐵塊掉下懸崖一樣直线下跌。市場表現與每個投資者的個人利益息息相關，而在任何地方，股市都可能暴漲暴跌，人們怎么能不去把握市場時機呢？因此我們要從主觀上來調查分析產生這些現象的原因。
　　我們知道，抓住市場時機已經成爲短线投機的一種主要手段。可是一談到把握市場時機的典型投資策略，金融專家就會像對待破抹布那樣嗤之以鼻，以致那些預測市場時機的努力飽受爭議。

作者簡介

　　本·斯坦，主持的欄目《贏得本·斯坦的金錢》曾獲得“艾米獎”。在斯坦的職業生涯中，他作爲一位經濟學家、幽默大師、投資者、律師和表演者，在各個方面都取得了巨大成功，因爲這些都是他的興趣所在。他也編寫了一些與金融有關的文章，曾經發表在《華爾街日報》、《巴倫周刊》、《福布斯》、《美國觀察者》、《洛杉磯》、《紐約》以及《華盛頓郵報》上。

目錄

　　序言
　　關於作者
　　第一章　能把握市場時機嗎
　　第二章　價格的力量
　　第一節　根據市場價格一次性投資
　　第二節　根據市場價格定期定額投資
　　第三節　1977年至2001年
　　第三章　市盈率
　　第一節　根據股票市盈率一次性投資
　　第二節　根據股票市盈率定期定額投資
　　第三節　1977年至2001年
　　第四章　利用股息收益率把握市場時機
　　第一節　根據股息收益率一次性投資
　　第二節　根據股息收益率定期定額投資
　　第三節　1977年至2001年
　　第五章　基本價值
　　第一節　使用基本價值的衡量方法一次性投資
　　第二節　使用基本價值的衡量方法定期定額投資
　　第三節　1977年至2001年
　　第六章　債券、股價、現金流比率和市售率
　　第一節　1977年至2001年
　　第二節　股價與現金流比率
　　第三節　市售率
　　第七章　獲得高回報的綜合因素
　　第一節　一次性投資
　　第二節　綜合因素
　　第三節　逐年情況
　　第四節　1902年至1913年
　　第五節　1914年至1922年
　　第六節　1923年至1929年
　　第七節　1930年至1939年
　　第八節　1940年至1945年
　　第九節　1946年至1953年
　　第十節　1954年至1972年
　　第十一節　1973年至1985年
　　第十二節　1986年至1995年
　　第十三節　1996年至2001年
　　第十四節　多高？多低？
　　第十五節　1977年至2001年
　　第十六節　對市場時機和市場風險的補充說明
　　第八章　如何把握市場時機
　　第一節　債券
　　第二節　股票
　　第三節　資產分配
　　第四節　有價證券組合平衡
　　第五節　把握市場時機的代價
　　第六節　謹慎投資
　　第九章　向前看：注意要謹慎
　　附錄
　　數據來源
　　數據分析
　　參考文獻

書摘插圖

章節節選

　　第一章　能把握市場時機嗎
　　我們常常聽到別人說：“你不可能掌控市場。”在證券市場的基本投資理念中，無論是諾貝爾經濟學獎獲得者還是證券經紀人，他們可能也都會持這樣的觀點，即你無法根據公开的數據來預測市場將會堅挺還是疲軟。
　　請傾聽這些聲音吧：
　　耶魯大學基金會首席投資長官大衛·史文森(David Swensen)，曾簡明地說：“嚴肅的投資者決不會試圖去掌握市場時機。”
　　史文森先生要好的朋友，投資經理兼評論家查理·埃裏斯(Charlies Ellis)說過：“沒有任何跡象表明，一些大機構總能夠做到低买高賣。”
　　一位深受歡迎的證券投資評論家威廉姆·J·伯恩斯坦(William J. Bernstein)在他的文章《投資的四根支撐柱》(Four Pillars of Investing)中提出，金融機構和保險公司挑選時機买進證券的結果從來都是“……充滿風險的……據相關新聞報道，根據市場時機做出的決策……甚至會更差……”
　　在諾貝爾獎獲得者威廉姆·F·夏普(Willam F. Sharpe)的文章《把握市場時機可能的收獲》(Likely Gains From Marketing Timing)中，他曾經談到：“……一個管理者……也許應該避免把握市場時機……”
　　在預測學家拉裏·E·斯韋德魯(Larry E. Swedroe)的著作中，有一本書叫做《華爾街不想讓你知道的事情》(What Wall Street Doesn't Want You to Know)，其中提到，由於把握市場時機而發生的奇異事件有“很多”。斯韋德魯先生還通過引用刊登在1997年5月12日《財富》雜志上的一篇文章中的內容——“沒有人知道市場的走勢……這是最簡單的事實”，以表達同樣的見解。然而，正如斯韋德魯先生所指出的那樣，這一論斷並沒有阻礙《財富》雜志試圖揭示市場變化趨勢的意圖。
　　約翰·博格爾(John Bogle)是一位聰明過人、能力出衆的權威投資專家，曾多年擔任凡格德家族基金會(Vanguard farailv of funds)主席一職。他用平淡的語氣說：“的確，我對嘗試把握市場一時機的印象更多的是：它不僅不能給你的投資計劃增值，反而會產生負面效應。”
　　以上這些說法是真的嗎？
　　如果不是，那么實際情況可能會是怎樣的呢？
　　把握市場時機是指在某個時期內我們可以發現並獲得很多信號，而這些信號暗示了這段時間是比其他時間更好的證券买賣時機。把握市場時機是投資者參照某些數據後得出的一個結論，而且是一個利好結論。這是因爲，既然市場價格會被高估或者低估，那么相應地，股票價格也有可能呈下降或者上升的趨勢。
　　在當今，從某種程度上來說，認爲不應該而且不可能把握市場時機的觀點簡直是荒謬的。無論如何，證券市場每時每刻的交易量都是一個巨大的數字。對於那些從事买賣行爲的投資者來說，他們有時候要在同一天內买進和賣出證券。可與大多數情況相異的是，他們通常從事的是個人證券的买賣活動。但是在多數情況下，他們的個人購买行爲通過每分每秒的累計而形成了每天成百上千億次的交易數據。
　　總的來說，大衆投資者和投機人士每時每刻都在把握市場時機，而這種現象非常普遍，每天都在發生。非常明顯的是，他們要爲买進或者賣出哪一證券以及买賣的具體時機做出及時決定，而這就是把握市場時機。
　　當證券市場價格每天隨着收益較差的傳言下跌，或者隨着美國聯邦儲備委員會準備幹預金融市場的流言上升時，一些貿易商估計當前就是买進或者賣出的最佳時機而把握住了市場時機。所以從某種角度來講，我們沒有必要談論把握市場時機，因爲這種說法本身就沒有實際意義，或者說沒有哪個聰明人會這么做——除非我們認爲大部分投資者都是笨蛋。如果認爲大部分投資者都是笨蛋，那么我們可以進一步推測，在任何時間內，進行交易活動的人都不聰明一或者缺乏經驗，可這種推斷明顯是錯誤的。 如何接近抄底
　　近日連巴菲特都說，抄底是個僞命題，是不可能完成的任務。
　　但是，國人還是喜歡和希望抄底。
　　那么"接近"抄底的信號有哪些？能夠讓"抄底"狂們可以多少規避一下風險呢？
　　我認爲，要有效地判斷出市場底部，通常有以下現象出現：
　　1、地量出現：因爲地量出現是調整到位的先兆，表明做空能量接近衰竭。而對地量觀察的重點則是上海市場。一般認爲上海市場的地量標準應在40個億左右。
　　2、兩市場成交額是否達到100億。地量出現後應密切觀察市場每日的成交額是否逐漸回升，也就是否出現放量。一般出現放量的標準是兩市場成交額達到100億元，因爲兩市成交額突破100億元意味市場重新开始變得活躍。
　　3 兩市100億成交額連續保持三天如果市場真的出現轉機，那么放量必將是持續性的。因此成交不能有不均衡現象出現。如果縮量過快，則表明多方做多意愿不堅決，還需進一步觀察。因此兩市場成交額能否連續三天保持100億的意義就在於此。而當滬市單日成交額連續出現100億以上時，則說明已有短期熱點出現，應密切關注大盤走勢的變化，這是分析大盤能否走出底部最爲關鍵的地方。
　　4、是否有持續熱點板塊出現如果盤中只有一個熱點板塊，將使大盤的上漲動力不足，持續性差甚至影響有限。有多個持續熱點板塊，盤面活躍，成交持續放大，大盤指數將不斷走高。
　　5 龍頭股的出現如果有龍頭股出現將會拉動大盤形成大的突破，而龍頭股一定產生於熱點板塊。 房產“抄底”經典案例分析
　　住 宅 均 價 在3000多元、距離成都會區僅10分钟車程、地鐵一號线的即將开通……衆多开闢商以及媒體又一次將 “價值凹地”這塊頭銜給以了大豐。樓盤形態：歐式花園華宅戶型面積：100平米擺布價錢：待定开闢商：成都會大豐房地產开闢有限公司物業地址：北新幹线西側　住 宅 均 價 在3000多元、距離成都會區僅10分钟車程、地鐵一號线的即將开通……衆多开闢商以及媒體又一次將 “價值凹地”這塊頭銜給以了大豐。跟着北新·潤苑、匯融·悉尼灣、博雅新城、北新國際、九形道、民生新幹线等一批品質樓盤的集中推出，大豐片區迎來了前所未有的开闢高漲。而該區域正在規劃和打造中的鳳凰山1號以及某央企未向外界透露的項目則爲這個區域的成長供給了充沛的後續動力。
　　交通提速
　　大豐悄然崛起
　　伴跟着大豐境內完成了大天路、西一路、商貿大道以及金豐高架大豐段等20余條道路的扶植，“五縱五橫”的道路更將使大豐經濟駛進快速成長的新階段，而未來地鐵1號线以及3號线的成長也爲該區域的交通供給了後續成長動力。“從地輿位置來說，大豐與三環路的距離比溫江、華陽都近得多，這樣的區域只要交通題目問題一解決，成長速度必定是比溫江、華陽要快得多，而現在大豐的交通正在進級。”還沒面市的鳳凰山1號營銷總監周思宇這樣形容大豐的未來。
　　大豐的起步源於兩年前北新幹线的正式通車，憑借這條始於一環路縱貫北部新城的快速通道，新都大豐片區與成都會區的距離，縮短到只有10多分钟的車程；而此外一條“蓉北商貿大道”也全线貫穿大豐全境。“這兩條路解決了今朝大豐的根基交通。讓這裏的區域獲得了進級。”周思宇說。
　　而據他介紹，大豐的交通成長還遠遠不會停步於此。“地鐵1號线和其延長段，以及地鐵3號线城市爲大豐的樓市成長供給能量。”周思宇說。而其他大豐开闢商也都把大豐便當的交通看成了大豐未來成長的首要動力之一。
　　巨子進駐
　　品質樓盤湧現
　　據體味，在大豐的交通“瓶頸”題目問題解決後，良多开闢商瞄準了大豐這塊繞城內最後的“處女地”。
　　北新·潤苑、匯融·悉尼灣、博雅新城、紅湖公園城、嘉美華凱、華凱城、親和美地、北延風光、北庭陽光、榮煜、九形道、民生新幹线等一批樓盤的集中推出，大豐片區迎來了前所未有的开闢高漲。而北新國際、鳳凰山1號的开闢使這個區域的樓盤品質“更上層樓”。“我們要打造的就是與大豐之前低品質樓盤紛歧樣的樓盤，從情況上以及小區配套上下功夫，建造出大豐的品質樓盤。”鳳凰山1號營銷負責人周思宇這樣對記者說。而據體味，某大型央企也在大豐拿了一塊地，業內助士覺得按照其一貫的作風，不成能建築品質低的室第樓盤。而近期，“大豐國際住區”概念的提出，獲得了大豐衆多开闢商的響應。
　　經過近兩年的高速成長，大豐片區房產开闢已漸進佳境，成片的高檔棲身新區已拔地而起，一座斑斕新城已悄然崛起。 抄底技巧
　　有效的"抄底"方法是做到"三個保持"：

引一是保持足夠的倉位。

　　無論是高位重倉、滿倉,跟着市場一路下跌的投資者,還是高位減倉後空倉、輕倉的投資者,當底部出現時都需要保持足夠的倉位。投資者可以抓不住最強勢品種,但不能讓資金闲着。一方面,要樹立防踏空的意識。如果說,在"牛末熊初",持股不動是一件很愚蠢的事情,那么,在暴跌已經發生、極有可能"熊去牛來"的情況下,割肉輕倉才是更愚蠢的事情。所以,當指數處於底部區域時,一定要確立強烈的倉位意識,牢記"倉位也是硬道理"這一投資真諦。
　　另一方面,要採取防踏空的行動。當指數跌至自己設定的點位時,就要大膽、堅決、分批地买入,增增倉位,原則上要確保"底部倉位"高於"頂部倉位"。倉位一旦確定,就要減少操作;即使要"動",也要確保籌碼能正差接回。爲此,在考慮賣股票時,就應作好後續买入的準備,如果沒有明確的买入計劃(包括多少價格、买入什么品種等),不妨冷靜觀望,暫緩賣出,以免一不小心造成籌碼丟失。

二是保持足夠的激情。

　　這種激情主要體現在對現有倉位的利用和市場機會的把握上。倉位和品種確定後,如果所持籌碼跌幅已大、處於深套之中,一時又無合適的建倉品種,原則上應保持耐心,減少操作。不少投資者,尤其是新入市的投資者特別喜歡動,實際上,頻繁換股,不一定能取得好收益。只有當補入的籌碼出現了盈利,操作也由僵持變得流暢起來,且短线又有合適的品種待买時,方可加大操作激情,進行短线操作,但前提是要有充分的理由和明確的計劃。
　　激情操作,原則上要具備以下三個條件之一:確保在新买入的股票獲利賣出後,能保本接回原賣出的籌碼;確保在新买入的股票保本賣出後,能在獲利的基礎上接回原賣出的籌碼;激情操作後,雖然原賣出的股票和新买入的股票都出現了下跌(或上漲),但均能確保原數接回後仍有利可圖。如無此把握,則應慎用激情操作法,改爲持股待漲,以靜制動。

三是保持足夠的定律。

　　底部操作,既要保持足夠的倉位,又須有一定的激情,同時還要遵守操作定律。一般須堅持:衝高時賣出,做到膽大而不貪,賣後不後悔;下跌時买入,做到心細不恐慌,买後也無怨。選擇操作品種的方法主要有:比照法--在市場和其他個股連漲數日的情況下莫名未漲的股票(限於具有可比性的股票);聯想法--與某一時期漲勢較好的板塊或個股相關聯但上漲幅度落後、有可能出現補漲的潛力股票。