股票指數
股價指數是運用統計學中的指數方法編制而成的，反映股市總體價格或某類股價變動和走勢的指標。例如：恆生指數反映的是香港股市整體走勢，而恆生國企指數反映的是在香港上市的H股價格走勢，恆生紅籌股指數則反映香港股市中紅籌股的價格走勢。[1]
按照編制股價指數時納入指數計算範圍的股票樣本數量，可以將股價指數劃分爲全部上市股票價格指數和成份股指數。
全部上市股票指數——是指將指數所反映出的價格走勢涉及的全部股票都納入指數計算範圍，如上海證券交易所發布的上海證券交易所綜合指數，就是把全部上市股票的價格變化都納入計算範圍，上海證券交易所工業股價格指數、商業股價格指數等則分別把全部的工業類上市股票和商業類上市股票納入各自的指數計算範圍。
成份股指數——是指從指數所涵蓋的全部股票中選取一部分較有代表性的股票作爲指數樣本，稱爲指數的成份股，計算時只把所選取的成份股納入指數計算範圍。例如，深圳證券交易所成份股指數，就是從深圳證券交易所全部上市股票中選取40種，計算得出的一個綜合性成份股指數。通過這個指數，可以近似地反映出全部上市股票的價格走勢。深圳證券交易所發布的工業股成份指數，是從深圳證券交易所上市的工業股中選取30家成份股爲代表計算得出的。在編制成份指數時，爲了保證所選樣本具有充分的代表性，國際上慣用的做法是，綜合考慮樣本股的市價總值及成交量在全部上市股票中所佔的比重，並要充分考慮到所選樣本股公司的行業代表性。
一是抽樣，即在衆多股票中抽取少數具有代表性的成份股；二是加權，按單價或總值加權平均，或不加權平均；三是計算程序，計算算術平均數、幾何平均數，或兼顧價格與總值。
1）樣本股票必須具有典型性、普通性，爲此，選擇樣本對應綜合考慮其行業分布、市場影響力、股票等級、適當數量等因素。
2）計算方法應具有高度的適應性，能對不斷變化的股市行情作出相應的調整或修正，使股票指數或平均數有較好的敏感性。
3）要有科學的計算依據和手段。計算依據的口徑必須統一，一般均以收盤價爲計算依據，但隨着計算頻率的增加，有的以每小時價格甚至更短的時間價格計算。
1）簡單股票價格算術平均指數。該方法是先選定具有代表鄉的樣本股票，然後以某年某月某日爲基期，基期的股票價格；平均數定爲100，最後計算某一樣本股票的價格平均數，將該平均數與基期平均價格相比，即得出該日的股票價格平均指數，計算過程如下：P平均=樣本股票沒股價格之和/樣本股票數，簡單算術平均價格指數=P平均/P基期
2）修正的簡單股票價格算術平均數。股票市場上企業常常有增資和拆股行爲，使股票股數迅速增加。股票價格也會相應降低，因此，有必要對簡單算術平均數指數進行修正。對其修正，主要是對分母行處理。具體做法是：用增資或拆股後的各種股票價格的總和畜疫增資或拆股前一天的平均價格作爲新分母，即： 新分母=增資或拆股後各種股票的價格總和/增資或拆股前一天的價格平均數
世界上有一部分叫有影響的股票指數是採用幾何平均法編制的。其中以倫敦金融時報指數和美國價值先指數爲代表。在幾何平均法中，報告期和基期的股票平均價是樣本股票價格的幾何平均數。
股票市場上不同的股票地位也不同，對股票市場的影響也有大小。簡單算術平均法忽略了不同股票的不同影響，有時難以更加準確地反映股票市場的變動情況。加權平均法按樣本股票在市場上不同地位賦予其不同的權數，地位重要的權數大，地位次要的權數小。將各種各樣股票的價格與其相乘後求和，再被權數扣除，得到的就是加權平均後的股票價格指數。這裏的指數，可以是股票的交易額，也可以是它的發行量。
與前兩類方法相比，加權平均股價指數能更真實地反映整體經濟形勢。因此，加權平均價格指數更適合於开發爲股票指數期貨合約的標的指數。[2]
股票指數是指數投資組合市值的正比例函數，其漲跌幅度是這一投資組合的收益率。但在股票指數的計算中，並未將股票的交易成本扣除，故股民的實際收益將小於股票指數的漲跌幅度，股票指數的漲跌幅度是指數投資組合的最大投資收益率。
1、如果一個牛市是可逆轉的，股民只賠不賺。我國上海股市上證指數的中間點位約爲600點，在1993年初的牛市中，滬市曾突破過1500點，後在1994年的7月跌回到300多點； 1994年9月，滬市又衝上1000點，但不久又跌到600點以下。從這幾年的指數運行來看，上證指數總是從600點以下开始啓動，形成一個牛市後又回到600點，可以說上海股市的所有牛市都是可逆的。
2、即使是大牛市，股民也不一定就能盈利。股票指數的漲跌幅度是股民的投資收益率，但這個投資收益率是名義上的，是沒有扣除交易成本的。對於西方一些較爲成熟的股市，因爲其年換手率一般只有30%左右，其交易成本一般可忽略不計。而我國股市，由於股民的頻繁倒手，最近兩年的換手率一般都在700左右，如果將交易成本計入，中國股民的收益實際上是一個負數。
3、如果一個牛市使股價偏離了它的投資價值，股民的盈利是虛擬的，且部分股民的盈利都是奠基在他人的虧損基礎上的。在短期牛市中，股市可能造成一種錯覺，即股民人人都是盈利者，其實這種盈利是虛擬的，因爲股票的整體價值是以部分股票的成交價來計算的。當一支股票以較高的價格成交時，一些未交易的股票市值都將以成交價來計算，其結果是持有該種股票的股民帳面價值都升高了。
道·瓊斯股票指數是世界上歷史最爲悠久的股票指數，它的全稱爲股票價格平均數。它是在1884年由道·瓊斯公司的創始人查理斯·道开始編制的。其最初的道·瓊斯股票價格平均指數是根據11種具有代表性的鐵路公司的股票，採用算術平均法進行計算編制而成，發表在查理斯·道自己編輯出版的《每日通訊》上。其計算公式爲：股票價格平均數＝入選股票的價格之和/入選股票的數量。
道·瓊斯股票價格平均指數最初的計算方法是用簡單算術平均法求得，當遇到股票的除權除息時，股票指數將發生不連續的現象。1928年後，道·瓊斯股票價格平均數就改用新的計算方法，即在計點的股票除權或除息時採用連接技術，以保證股票指數的連續，從而使股票指數得到了完善，並逐漸推廣到全世界。
標準·普爾股票價格指數是美國最大的證券研究機構即標準·普爾公司編制的股票價格指數。該公司於1923年开始編制發表股票價格指數。最初採選了230種股票，編制兩種股票價格指數。到1957年，這一股票價格指數的範圍擴大到500種股票，分成95種組合。其中最重要的四種組合是工業股票組、鐵路股票組、公用事業股票組和500種股票混合組。從1976年7月1日开始，改爲 400種工業股票，20種運輸業股票，40種公用事業股票和40種金融業股票。幾十年來，雖然有股票更迭，但始終保持爲500種。
標準·普爾公司股票價格指數以1941年至1943年抽樣股票的平均市價爲基期，以上市股票數爲權數，按基期進行加權計算，其基點數爲10。以目前的股票市場價格乘以股票市場上發行的股票數量爲分子，用基期的股票市場價格乘以基期股票數爲分母，相除之數再乘以10就是股票價格指數。
紐約證券交易所股票價格指數。這是由紐約證券交易所編制的股票價格指數。它起自1966年6月，先是普通股股票價格指數，後來改爲混合指數，包括着在紐約證券交易所上市的1500家公司的1570種股票。具體計算方法是將這些股票按價格高低分开排列，分別計算工業股票、金融業股票、公用事業股票、運輸業股票的價格指數，最大和最廣泛的是工業股票價格指數，由1093種股票組成；金融業股票價格指數包括投資公司、儲蓄貸款協會、分期付款融資公司、商業銀行、保險公司和不動產公司的223種股票；運輸業股票價格指數包括鐵路、航空、輪船、汽車等公司的65種股票；公用事業股票價格指數則有電話電報公司、煤氣公司、電力公司和郵電公司的189種股票。
日經平均股價系由日本經濟新聞社編制並公布的反映日本股票市場價格變動的股票價格平均數。該指數從1950年9月开始編制。 最初根據東京證券交易所第一市場上市的225家公司的股票算出修正平均股價，當時稱爲“東證修正平均股價”。1975年5月1日，日本經濟新聞社向道·瓊斯公司买進商標，採用美國道·瓊斯公司的修正法計算，這種股票指數也就改稱"日經道·瓊斯平均股價"。 1985年5月1日在合同期滿10年時，經兩家商議，將名稱改爲“日經平均股價”。
按計算對象的採樣數目不同，該指數分爲兩種，一種是日經225種平均股價。其所選樣本均爲在東京證券交易所第一市場上市的股票，樣本選定後原則上不再更改。1981年定位制造業150家，建築業10家、水產業3家、礦業3家、商業12家、路運及海運14家、金融保險業15家、不動產業3家、倉庫業、電力和煤氣4家、服務業5家。
《金融時報》股票價格指數的全稱是“倫敦《金融時報》工商業普通股股票價格指數”，是由英國《金融時報》公布發表的。該股票價格指數包括着在英國工商業中挑選出來的具有代表性的30家公开掛牌的普通股股票。它以1935年7月1日作爲基期，其基點爲100點。該股票價格指數以能夠及時顯示倫敦股票市場情況而聞名於世。
香港恆生指數是香港股票市場上歷史最久、影響最大的股票價格指數，由香港恆生銀行於1969年11月24日开始發表。 恆生股票價格指數包括從香港500多家上市公司中挑選出來的33家有代表性且經濟實力雄厚的大公司股票作爲成份股，分爲四大類——4種金融業股票、6種公用事業股票、 9種地產業股票和14種其他工商業(包括航空和酒店)股票。由於恆生股票價格指數所選擇的基期適當，因此，不論股票市場狂升或猛跌，還是處於正常交易水平，恆生股票價格指數基本上能反映整個股市的活動情況。
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