紅籌股

一般把最大控股權（常常指30%以上）直接或間接隸屬於中國內地有關部門或企業，並在香港注冊上市的公司所發行的股份，歸類爲紅籌股。

英語爲：redchips，redchipshares，redchipstocks。中華人民共和國在國際上有時被稱爲紅色中國，相應地，香港和國際投資者把在境外注冊、在香港上市的那些帶有中國大陸概念的股票稱爲紅籌股。它實際是指最大控股權直接或間接隸屬於中國內地有關部門或企業，並在香港聯合交易所上市的公司所發行的股份。即在港上市的中資企業。

由於人們形容中國是紅色中國，而她的國旗又是五星紅旗，因此把中國相聯系的上市公司發行的股票稱爲紅籌股。這是一種形象的叫法。同時這種劃分也是由藍籌股概念的典故而來。由於美國人打牌下賭注，藍色籌碼爲最高，紅色籌碼爲中等，白色籌碼爲最低，後來人們就把股票市場上最有實力、最活躍的股票稱爲藍籌股。藍籌股幾乎成了績優股的代名詞。有些發展前景不錯的紅籌股，由於被選進了恆生指數的成份股中，因而也兼備鳳的身份。隨着內地陸續赴港上市，現也有人將紅籌股做了更嚴謹的定義，即必須是母公司在港注冊，接受香港法律約束的中資企業才稱爲紅籌股，而公司在內地注冊，只是借用香港資本市場籌資的企業，另稱爲“H股”。但一般仍以H股廣泛地作爲在港上市的中資企業的代名。在香港最爲有名的紅籌股有：中信泰富、粵海投資、招商局海虹、上海實業，以及不久前上市的深業控股和北京控股等。

具體如何定義紅籌股，尚存在着一些爭議。主要的觀點有兩種。一種認爲，應該按照業務範圍來區分。如果某個上市公司的主要業務在中國大陸，其盈利中的大部分也來自該業務，那么，這家在中國境外注冊、在香港上市的股票就是紅籌股。國際信息公司彭博資訊所編的紅籌股指數就是按照這一標準來遴選的。另一種觀點認爲，應該按照權益多寡來劃分。如果一家上市公司股東權益的大部分直接來自中國大陸，或具有大陸背景，也就是爲中資所控股，那么，這家在中國境外注冊、在香港上市的股票才屬於紅籌股之列。1997年4月，恆生指數服務公司着手編制恆生紅籌股指數時，就是按這一標準來劃定紅籌股的。通常，這兩類公司的股票都被投資者視爲紅籌股。

早期的紅籌股，主要是一些中資公司收購香港中小型上市公司後改造而形成的，如“中信泰富”等。近年來出現的紅籌股，主要是內地一些省市將其在香港的窗口公司改組並在香港上市後形成由，如“上海實業”、“北京控股”等。紅籌股已經成了除B股、H股外，內地企業進人國際資本市場籌資的一條重要渠道。紅籌股的興起和發展，對香港股市也有着十分積極的影響。從1993年至1997年6月底，紅籌股公司通過首次發行及增資配股籌集的資金爲115.5億美元。1997 年1至6月，香港股票市場的總籌資額約爲1433億港元，其中，紅籌股佔了23.8％。

後來，有人將紅籌股做了更嚴格的定義：必須是母公司在港注冊，接受香港法律約束並在香港上市的中資企業才稱爲紅籌股。通常，上述幾種範圍的股票都被投資者視爲紅籌股。H股，是指注冊地在中國內地、上市地在香港的外資股，“H”，是取香港英文HongKong詞首字母。由此可見，紅籌股和H股同在香港上市，其根本區別是：紅籌股在境外注冊、管理，屬於香港公司或者海外公司；H股在內地注冊、管理，屬於中國大陸公司。紅籌股和H股與投資決策密切相關的主要區別還有：

紅籌股股份可全部上市流通，國有H股股份則有部分不能上市流通；日後增發新股時，紅籌股可能擁有更大的彈性空間。而H股增發的風險可能較高，時間也可能相對較長。紅籌股管理層持有的認股權可能與海外公司一樣，管理層可享受全部認股權的所有權益；但H股則不同，管理層並未真正擁有上市公司認股權，即使擁有的也是模擬的認股權。在發行可換股債券和其它債券時，紅籌股公司並不需要符合內地的法律程序和條件，但H股則需要內地的法律程序和條件、經國家有關部門批準。

經中國國務院總理溫家寶籤署國務院令並立即實行之《中華人民共和國外匯管理條例》，其中包括爲拓寬資本流出渠道預留政策空間，簡化對境外直接投資外匯管理的行政審批，增設境外主體在境內籌資、境內主體對境外證券投資和衍生產品交易、境內主體對外提供商業貸款等交易項目的管理原則。條例應已強烈表明紅籌股回歸內地市場上市已獲中央开綠燈，惟市場近來對中資股之投資信心薄弱，連回歸內地上市呼聲最高之重磅紅籌股中移動(941)亦失守一年前所破之百元股價大關。內地股市無疑已遭過度甩賣，股民信心已到極低點，反應是見底訊號，優質紅籌股回歸應可爲市場注入新動力，奧運後焦點將重新放在國家經濟政策調整。

什么是藍籌股？
在海外股票市場上，投資者把那些在其所屬行業內佔有重要支配性地位、業績優良、成交活躍、紅利優厚的大公司股票稱爲藍籌股。“藍籌”一詞源於西方賭場。在西方賭場中，有三種顏色的籌碼，其中藍色籌碼最爲值錢，紅色籌碼次之，白色籌碼最差。投資者把這些行話套用到股票上。美國通用汽車公司、埃克森石油公司和杜邦化學公司等股票，都屬於“藍籌股”。

什么是紅籌？
香港股市有所謂“紅籌股”、“藍籌股”之分。紅籌股是指最大控股權直接或間接隸屬於中國內地有關部門或企業，並在香港聯合交易所上市的公司所發行的股份。即在港上市的中資企業。由於人們形容中國是紅色中國，而她的國旗又是五星紅旗，因此把中國相聯系的上市公司發行的股票稱爲紅籌股。這是一種形象的叫法。
　　　　
藍籌的業績可能並不是最好，但市值一定要大，通常總市值在150億以上的才能勉強稱爲二线藍籌。至於一线藍籌，總市值要在300億以上的才能叫一线藍籌。

席卷全球的金融風暴，投資者的恐慌，利空消息接二連三，在柔弱無力的經濟面前，沒有誰可以隔岸觀火，商品市場也不甘示後，聯袂加入跳水表演的行列。紐約商品交易所12月交貨的輕質原油期貨價格在22日盤中最低跌至每桶66.175美元，創出16個月以來最低交易價格；原油價格重挫連連，導致國際金價大幅度下跌，低至712美元/盎司，創出1年新低；自5月份以來，大宗商品價格也出現了暴跌，全球礦業分類指數下跌了70%。從鋁到鋅，所有大宗商品的庫存量都居高不下，而集裝箱船卻空空如也，大宗商品價格螺旋式的上升趨勢徹底逆轉。

金融市場潮起潮落，人生際遇變幻無窮。美聯儲前任主席格林斯潘在10月23日出席衆議院的聽證會時表示，金融危機“百年一遇”，他在對某些證券領域的監管上存在“部分”過失。擔任美聯儲主席長達18年半之久，曾享受英雄詩史般贊譽的格林斯潘先生似乎也走下神壇；在臺灣有“經營之神”的王永慶先生，因爲擔憂美國金融風暴對臺灣的衝擊，帶家人前往美國視察旗下的生產线和廠房，仙逝美國他鄉，足爲後世晚輩典範的王永慶先生的光輝一生留待世人成追憶。金融海嘯把環球經濟推進寒冬，和黃主席李嘉誠先生收緊擴充步伐，決定暫時叫停全球業務的新投資。世事如棋，華爾街壞孩子導演的這一幕幕人間情景劇，着實令人炫目。

鏡頭再轉向國內，一周年的紀念日。2007年10月16日，上證指數最高見6124點，2008年10月16日，上證指數最低見1901點。站在1800點的山谷仰視6100點的山峯，投資者恍如隔世。就在一年前，市場在不斷膨脹中讓投資者如癡似醉，同樣是這個市場，一年後的今天則讓投資者感受到了刺骨的寒意。乍暖還寒，山頂上的風光，看上去很美。“我可以計算天體運行的軌道，卻無法計算人性的瘋狂。”牛頓1720年炒股賠錢後的一句感嘆，在288年後的今天似乎又成爲中國蜂擁入市股民的真實寫照。

爲緩解經濟全球化的衝擊，政府頻頻出手，拉動經濟增長的脊梁。10月9日，三率齊動：從10月9日起，下調一年人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點；從10月15日起，下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。從9日起，將對儲蓄存款利息所得暫免徵收個人所得稅。從之前的“兩防”到“一保一控”，政策重點开始轉向“保增長”。10月19日，中國政府宣布即將採取10項有利刺激經濟發展的措施，組合拳开始登場。10月20日，財政部宣布從11月1日起，適當調高部分勞動密集型，高技術含量、高附加值商品的出口退稅率。10月21日，經國務院同意，財政部、國家稅務總局宣布，決定對個人住房交易環節的稅收政策作出調整，降低住房交易稅費。10月23日，信息時報披露，財政部9月初提交的千億元減稅規模的增值稅全面轉型方案已獲國務院批準，減稅規模保底爲1500億元，有望達到2000億元，並有望於2009年1月1日起實施。

宏觀經濟政策層面融冰動作多管齊下，那做爲經濟晴雨表的股市呢？證監會相關部門負責人17日表示，盡管全球股市動蕩，但數據表示沒有QFII大規模進出中國股市，而且排隊申請投資A股資格的QFII仍然很多，證監會正在建立比以前更加嚴格的QFII監督員制度。中國證監會19日正式發布《上市公司股東發行可交換公司債券試行規定》，符合條件的上市公司股東即日起可以用無限售條件的股票質押進行融資，以緩解“大小非”股東資金困境，減少其拋售股票的動力。根據一致預期的數據顯示，滬深300的2008年和2009年的動態估值水平分別爲14.8倍和12.3倍。而在2008年9月18日三大利好政策出臺之前，2008和2009年的動態估值水平僅爲12.2倍和9.9倍，大幅低於歷史平均水平，A股估值水平進入歷史底部區域。著名經濟學家吳敬璉也表示，內地股票市場雖然損失很大，但泡沫似乎已經放空，金融海嘯影響明年更加深化。

國內證券研究機構的觀點又如何看待市場呢？中國經濟增長的內生動力強勁，不論1998年的金融危機還是2003年SARS時期，中國巨大的內需市場都成爲抵御經濟下行風險的強有力後盾，而中國政府不僅2007年採取了錯峯調控的政策，也很好地進行了金融體系的監控，對於外部金融風險進行了很好地隔離。中國經濟穩定增長前景完全是可以預期的。從上市公司盈利角度看，全部上市公司的盈利出現了較大的下滑，這其中很重要的因素是受到石化行業盈利的拖累，而由於今年的低基數以及國際油價的大幅回落，石化行業對於A股盈利的貢獻將由負轉正。其次，非流通股被作爲產業資本的代表，一方面大小非減持的動力很弱；另一方面，越來越多的集團宣布增持所持上市公司的股份，滬深300在08年的動態市盈率僅12倍，具有極高的安全邊際。

投資者應該認識到，市場的大幅下跌過程也是風險釋放的過程，投資者需要做的不是跟隨國際金融市場無休止地恐慌，而需要對於企業盈利以及市場運行趨勢有一個清晰的認識。隨着救市政策累計效應的出現以及後續可能出臺的一系列就經濟措施的出臺，經濟面的轉好會逐漸傳導到股市中，並改變市場過度悲觀的預期，走向良性發展的軌道。鑑於市場的波動並沒完全平息，投資策略上，宜慎重選股，控制倉位比例。把握投資機會時應選擇近期市場主流熱點趨勢性买入，關注交易性機會；同時，堅持選擇具有業績支撐、價值浮出水面成長潛力高的優質品種。

（1）內地國有機構、省市單位直接或間接待有該紅籌股不少於三成半權益。

（2）在聯交所上市滿12個月。

（3）被內地國有機構、省市單位或有關機構收購滿12個月。

（4）在過去一年內，除非公司停牌交易，否則不可超過20個交易日無成交。

（5）不是國企H股。^[1]