美國貨幣市場

美國貨幣市場(American currency market)

　　美國貨幣市場實際是一個無形市場，由市場的參與者通過電話、電傳聯系成交，它是一個競爭性很強的市場，成交金額也很大，屬批發市場。

 
　　1.國庫券市場（Treasury Bill）。
　　美國的國庫券市場十分發達，交易量也很大。國庫券的期限有3 個月、6 個月、一年三種，前兩種每周發行一次，一年期的每月發行一次。一般以競爭性投標方式折價發行：

　　2.聯邦基金市場（FederaI Fund）。
　　

　　3.商業票據市場（CommerciaI Paper）。
　　商業票據是由信譽良好的公司籤發的短期、無擔保票據，發行者主要有金融公司，非金融公司和銀行持股公司等。商業票據的期限通常爲30270 天，最常見的是60―180 天。由於超過270 天的證券必須向美國證券交易委員會登記注冊，費用較高，因而270天以上的商業票據發行很少。商業票據的面值一般爲10 萬美元。

　　商業票據的發行程序比較簡便，發行人可以在需要資金的當天早晨通知商業票據交易商發行，在當天下午即可完成發行和交割，其清算和支付也在同一天完成。1990 年採用簿記方式處理後，其結算更加快捷。

　　商業票據的購买者多是機構投資者，而且在投資者要求轉讓時，發行人一般都在到期前贖回票據，因此商業票據的二級市場很少。

　　4.銀行承兌票據市場（Banker’s Acceptance）。
　　1918 年聯邦儲備體系建立後，即允許銀行爲國內外貿易提供承兌融資。規定銀行承兌匯票只能用於短期性的、自動清償性的商業交易。美國的銀行承兌匯票主要有四種：

　　①銀行承兌的進出口貿易匯票；②銀行承兌的國內運輸匯票；③銀行承兌的國內外倉儲匯票；④銀行承兌的外國銀行籤發的美元匯票。期限一般爲30天到90 天，最多不超過270 天。 20 多家證券公司積極地創造銀行承兌匯票的二級市場。

　　5.大額可轉讓定期存單市場（CDs）。
　　CDs 由花旗銀行最早於1961 年創立，是大的商業銀行和其他存款機構的主要資金來源渠道。CDs 的期限一般爲1 個月、2 個月、3 個月和6 個月，期限最短僅爲14 天，但以3 個月和6個月期爲主。面額最小爲10 萬美元，通常爲百萬美元。 CDs 有活躍的二級市場，因而流動性較高。

　　6.回購協議市場（Repurchase Agreement）。
　　

　　7.聯邦政府機構短期證券市場。
　　一些聯邦政府機構定期發行短期證券，如農業信貸性的聯邦政府機構每個月發行6 個月和9 個月期的短期證券，聯邦住房貸款銀行和聯邦國民抵押協會一般每季發行一次證券。這些短期證券的期限多爲30―60 天，最短的只有5 天。由於其發行者是聯邦政府機構，因而其信譽僅次於國庫券，流動性也很強。

　　8.市政短期證券市場。
　　州及地方政府通常發行一年及一年以下的市政債券籌措短期資金，這類短期證券主要包括稅金預繳債券和項目債券，二者的利息收入都兔繳聯邦所得稅，項目債券還免繳州所得稅。

　　市政短期證券的發行也多採用競爭性投標方式，持有人多爲商業銀行，保險公司和高收入的個人。他們一般都將債券持有到期，目的是調整應稅收入。因此市政短期證券的二級市場不發達。