外匯平準基金

外匯平準基金一般由外匯、黃金和本國貨幣等構成，當某一時期外匯匯率持續上升、本幣匯率持續下跌時，就通過平準基金在外匯市場上賣出外匯，买進本幣；反之則賣出本幣，买入外匯，以此穩定匯率。由於外匯平準基金也並非取之不盡，因此，當一國國際收支發生根本性或長期性失衡，並使匯率持續升跌時，對平準基金的運用必須謹慎進行。
　　中國財政部財科所所長賈康建議，設立外匯平準基金以消化外匯增量。他表示，如果有了外匯平準基金，央行就不用投放基礎貨幣來對衝外匯的增量，而是可以通過其他的資金來源，以市場化操作來消化外匯增量。
　　央行在這一過程中繼續發揮對衝主體的功能。賈康表示，現在設立外匯平準基金有它的操作空間。外匯平準基金制度基本內容，是由政府撥給一定的本幣和外幣基金設立外匯平準基金账戶，由財政部控制，中央銀行只作爲該账戶的代理人對账戶進行管理。
　　此前，中國社科院金融所所長李揚也曾建議，可以考慮如美國、英國、日本那樣，專設外匯平準基金，主要資產爲外匯資產，負債主要是特別債券、外匯資產債，以充分協調內部與外部經濟活動，徹底根除匯率政策和利率政策相互掣肘、相互制約的制度障礙。目前，中國外匯儲備高居不下，同時保持強勁的增長勢頭，央行不得不投放基礎貨幣來對衝外匯的增量，這是目前中國流動性泛濫進行造成通脹壓力的重要原因。

從廣義來說,平準基金通常是指政府通過特定的機構以法定的方式建立的基金,通過對某個具體市場的逆向操作,降低非理性的市場劇烈波動,以達到穩定該市場的目的。從平準基金作用的市場來分,目前主要有外匯平準基金、國債平準基金、糧食平準基金、股市平準基金等幾類。顧名思義,股市平準基金即是政府通過特定的機構(證監會、財政部、交易所等)以法定的方式建立的基金,通過對證券市場的逆向操作,熨平非理性的證券市場劇烈波動,以達到穩定
 證券市場的目的。平準基金的來源,可以有多種渠道,以法定的渠道爲主,其基本組成多爲強制性的,如國家財政撥款、向參與證券市場的相關單位徵收等,也不排除向自愿購买的投資者配售。股市平準基金不同於其他證券投資基金。它是一種政策性基金,主要目的是服務於證券市場穩定這個目標,因此它有其自身的特點。目前國際市場上設立了股市平準基金的國家和地區並不多,主要有中國香港、日本和中國臺灣。從運作的情況看,成功和失敗的情況都有出現。最成功的例子當屬香港政府1998年的對國際金融炒家的一場成功的狙擊战。1998年8月,索羅斯等一批國際炒家發動衝擊香港聯系匯率和香港股市的"立體式"襲擊。一方面索羅斯聯同其它財力雄厚的"大鱷"指揮旗下基金大手沽售港元,三度衝擊在港奉行多年的聯系匯率,港元兌美元匯率從高位迅速下降。同時,至1998年8月14日,恆生指數已下挫至接近6500點,是當時近5年的新低,港府決定幹預股市及期指市場,動用了1180億港元的外匯基金購买香港股票,炒家不斷拋空股票,港府則力接沽盤。經過14日的"火拼",港府終成功擊退炒家:8月28日恆指以7829點收市,成交額達790億港元,創出單日成交紀錄的歷史性新高。隨後,香港財政司立即注冊成立了外匯基金投資有限公司,負責管理"入市"行動中購买的股票。到2001年爲止的32個月中,香港政府當時動用的外匯基金已經盡數回籠。同時還賺回1100多億。2002年,外匯基金通過盈富基金,將手中的港股平穩地轉入香港市民的手中,順利完成了"救市"的歷史使命。日本的平準基金運作並不理想。日本政府曾經爲了對抗國際投資基金的影響,最近十年間在股市下跌時動用郵政儲蓄基金入市購买股票,以扭轉股市的跌勢。但效果並不明顯。平準基金切實發揮所期望的效果,關鍵在於平準基金所面對的股票市場是否是一個完善的市場,市場所處階段的宏觀經濟面是否良好,是否支持股市有一個向上的走勢。如果這些條件不能得到滿足,平準基金何時介入、如何介入將是個難題,把握不好將會加劇市場的不規範、延緩市場的自我修復與發展時間。結果可能是既不能達到穩定市場的目的,又將使平準基金本身虧損累累