中盤股

分析
　　沒有一個明確的標準框定中盤股的流通盤究竟在多大範圍之內，不同市場和不同時期中盤股的標準都不一樣。以當前A股市場爲例，經驗性認爲流通市值在10－100億元人民幣範圍內的股票都可以視爲中盤股。中盤股往往結合了大盤股和小盤股的優勢，並且弱化了他們的劣勢。比如，中盤股比大盤股的成長空間更大，比小盤股流動性更好、更爲穩健。此外，中盤股公司業務通常比較單一，比較容易分析，市場對其研究也較爲充分。而且由於數量最多，比較容易出現投資機會。市場上有專門只投資中盤股的基金。
　　一般流通股本在1個億以上的個股稱爲大盤股；5000萬至1個億的個股稱爲中盤般；不到5000萬規模的稱爲小盤股。就市盈率而言，相同業績的個股，小盤股的市盈率比中盤股高，中盤股要比大盤股高。特別在市場疲軟時，小盤股機會較多。在牛市時大盤股和中盤股較適合大資金的進出，因此盤子大的個股比較看好。由於流通盤大，對指數影響大，往往成爲市場調控指數的工具。投資者選擇個股，一般熊市應選小盤股和中小盤股，牛市應選大盤股和中大盤股。
　　大盤股的逐級上升對於吸引集團資金入盟較爲有利，大資金有了適合的吞吐場所，就會對小盤股的過高股價產生壓抑，這種投資結構亦是管理層嘔心瀝血的精華所在，亦是中國股市的新格局。1997年大量新股發行，絕大多數都是有業績有潛力的國家支柱性企業，所以，大盤股的振興是市場發展的需要。
　　小盤股是相對而言的，從趨勢角度來看，小盤股必將逐步向大盤股過渡，但小盤股的獨特優勢在某個階段是顯而易見的，有時甚至能左右大盤，這就是小盤股的外延。
　　如果投資者選股不看盤子大小，只看回報高低，就是對大盤股的內涵和小盤股的外延最深的理解。
　　同樣業績下，流通盤小限制了參與交易者的範圍。對兩只業績相同的股票，大盤股定價低，使需求分布中心理定價偏低的人也能买到，小盤股定價高，只有愿意接受較高價位的人才能买到。這使得參與者的羣體會略有不同，影響股票走勢特性。
　　同樣市值下，盤小價高的股票，參與者範圍受限制。股市交易是以“手”爲基本單位的，股價越高，每手的價錢也越貴，這會限制參與者的範圍。極端情況，如美國股市上巴菲特控制的柏克夏公司，股價高到上萬美圓，只有富人才买得起。中國股市上，也有很多911.html">散戶不喜歡买20元以上較貴的股票，而喜歡10元以下的股票，因爲資金少，买貴的股票买的太少。
　　盤子大小還影響股票的流動性，同樣市值的股票，盤子大，“手”多，每單位的價錢低，相當於在流通時顆粒細，流動性就更好；單位價錢高而盤子小，則分成的顆粒大而少，流動性下降。一般而言，流動性大，參與者多，會增加坐莊控盤的難度，減少走勢中的人爲痕跡，走勢越自然越穩定；流動性小則人爲影響大，越容易出現忽漲忽跌和跳躍性走勢。所以，大盤股容易走成弧形反轉，而小盤股容易走成V形反轉；大盤股在分析其走勢時應該多考慮羣體心理動力學的影響，而小盤股應該多考慮人爲因素的影響。
　　小盤股控盤容易，大盤股控盤難。所謂控盤是說莊家持有一筆資金以短炒的方式進進出出，其买賣保持平衡，只通過把握买賣節奏影響和控制股價。所以，控盤難度大小決定於留在外面的未鎖定籌碼的絕對規模，未鎖定籌碼多，則參與者人數多，人多則想法多，控盤困難，這和任何活動都是人越多越不好組織是一個道理。通過鎖定籌碼減少外面籌碼的規模可以使盤子變得容易控制一些，但大盤股上即使這樣做了之後留在外面的股票仍會很多，不好控制。比如，對一只1億股的盤子，莊家已經鎖定了70%的籌碼，但外面仍有3千萬股未鎖定。另一只天生只有1千萬的盤子，即使不鎖定籌碼，外面的籌碼規模也比前者少，控盤難度比前者鎖定70%後還低。如果這只股也鎖定70%，則外面只剩下3百萬股，如果按平均每個人10手計算，則只有3000人參與，如果每天有10%的人參與交易，則只有300人，相當好控制了。而前一只股票要達到同樣的程度需要鎖定97%的籌碼，這顯然是不可能的。
　　大盤股由於盤子不好控制，所以，只能炒；小盤股可以實現絕對控盤，適合做。炒就是短炒，不鎖定太多籌碼，也不炒到太高，隨着人氣，拉起來就放手，一波一波有節奏的炒，類似於垃圾股的炒法。做就是做價值發現，低位收集大量籌碼鎖定，實現絕對控盤，拉到較高位置出貨。所以，小盤績優股可以用通喫的手法炒做，而大盤績優股，即使業績再好，即使最終可以走成長期上升通道，也只能是一波一波炒上去的，分析其走勢可以明顯看出莊家進出的節奏，感覺到盤子震蕩的力量，而不可能沒有力度的往上飄。所以，盤小和績優是連在一起的，在同樣業績的情況下，盤小的因素會使走勢偏向於更典型的績優股，而盤大因素會使走勢偏向於垃圾股。
　　莊家鎖定大量籌碼，市場上流通籌碼變少，中大盤股可以暫時變成小盤股。如果有一個資金較少的機構或資金較多的大戶，這時可以短期的做一把莊。不過這種“小盤股”只是市場瞬間形成的，情況稍微一變就不成了。而且這種股背後如果有一個大莊家鎖定了大量籌碼，則好比“螳螂捕蟬黃雀在後”，大莊家隨時可能出手管你。所以，只有在莊家無法出手的時候才能這樣做，只有在超跌的時候才有這種機會。當超跌到CYS低於-20，即短线客已經虧損20%的時候，此時籌碼都被鎖定在上面，不怕莊家繼續打壓，他打壓也不會有人跟着殺跌，他打出去的籌碼反倒可能收不回來。此時，臨時小莊突然出手幫他控盤，從他口裏搶幾只小蝦，他也沒有辦法。 中盤股與其他股的區別
　　大盤股即是總股本大的股票,一般總股本都有五位數或六位數的萬股,即幾億或幾十億股;
　　小盤股一般指總股本一般爲四位數的萬股,即幾千萬股,像今天新上市的小盤股總股本只有5000萬股,流通股只有1448萬股,就屬於小盤股;
　　中盤股是總股本介於大盤股和小盤股之間的股票.
　　一般來說中小盤績優股比較容易拉升,而大盤股因盤子太大,拉升會較乏力.但都需要在大盤好的時候才會上漲.熊市的時候,每一次买入都是錯誤的,每一次的賣出都是正確的;牛市的時候正相反. 中盤股裏好掘金
　　國海富蘭克林基金首席基金經理張曉東
　　記者眼中的張曉東是個睿智的人，大學時的數學訓練，多年的企業工作經歷，海外十多年的金融投資經歷，讓他形成了一套獨特的、科學的、嚴謹的企業價值評估體系。 國海富蘭克林基金一直是堅持價值投資理念的基金公司，而張曉東也是最能體現公司投資風格的基金經理之一。
　　由他掌管的富蘭克林國海彈性市值基金，被多家權威機構評爲三年期五星級基金，連續兩年被評爲金牛基金。統計顯示，自2006年成立以來，該基金累計收益率達到257.26%，共分紅6次，總計分紅額高達每份1.26元，算得上投資者眼中名副其實的五星基金。
　　都說選股能力成就基金業績，國富彈性市值基金連續被多家機構評爲“五星”基金，自然有它優異的能力。翻看基金季報，回顧張曉東過往的投資經歷，也不難發現其中不少特別的選股經歷。
　　2006年6月，富蘭克林國海彈性市值基金成立之時，正值鋼鐵行業的低迷時期，剛剛股改完的寶鋼股份(6.06,-0.12,-1.94%)一直業績平平，大多數機構都不愿持有。張曉東卻重倉买入。張曉東买入寶鋼股份之後的4個月裏，寶鋼股份的股價一直維持在4塊多錢，越來越多的人對張曉東的選擇表示質疑，但張曉東卻依然固執己見。然而，令人意想不到的是，寶鋼股份在06年10月份突然發力，以迅雷之勢飛速上漲，股價最高到達22塊錢。
　　08年10月後增持航運股又是一例。當時BDI(波羅的海幹散貨指數)已經跌到了1000點以下，所有人都對航運股悲觀。不過張曉東研究以後發現，當時國際貿易訂單突然大幅下降，國際銀行暫停爲貿易商开具信用證，全球流動性瞬間凍結。可以說是金融行業的休克，導致了航運的休克。“我認爲這是不正常的，一旦經濟秩序恢復正常，航運指數一定反彈，隨即大舉买入。”之後各國政府出臺經濟復蘇計劃，全球經濟开始恢復，航運指數果然隨之反彈，航運板塊大幅漲漲，再次驗證了張曉東卓越的選股功力。
　　張曉東評價自己是一個典型的自下而上的投資者。“在投資過程中，可能在看好的行業內由於缺少合適的個股，就不會去做任何配置，或在不太看好的行業內發現合適的個股也會去進行配置。”他坦言道。張曉東對個股的決策大體上決定了行業配置，然後根據行業的相對吸引力再對行業配置進行調整。選擇好行業和個股後，倉位也就基本決定了。
　　富蘭克林鄧普頓投資集團“穩健爲先”的投資風格也延續到張曉東身上， “該出手時就出手，投資就是要大膽與心細相結合，風險控制必不可少。此外，在堅持價值投資的同時也要把握好市場趨勢。”張曉東這樣對記者說。
　　近期房地產政策的出臺，讓A股市場又陷入了新一輪的政策衝擊，對此張曉東表示，從目前看，政策意圖在於抑制房價的過快上漲，但如果房地產行業的成交出現明顯持續萎縮，對於中國經濟的中期持續、平穩增長不利，同時房地產的下挫也將會帶來對整個市場的影響。“未來政策何時調整，還要看目前房地產政策對整個市場的影響程度，以及各地方政府的反應，是一個相機抉擇的過程，而對於近期的市場走勢會謹慎看待”，張曉東說。
　　最後張曉東認爲，相對而言，中盤股在估值水平、成長性等方面相對平衡，存在結構性機會。在中盤股中，行業分布較爲分散，將自下而上深挖個股，尋找那些既有基本面支持、未來業績也值得期待的成長性企業。 風格不變 炒中盤股
　　主持人：阿蔡 嘉賓：蔡英姿
　　主持人：昨日與安信證券的李可航先生對話，他認爲目前“大盤向上突破時機已經成熟，應把眼光逐步轉到藍籌股上”。今日的嘉賓蔡英姿小姐卻有不同的看法，她認爲大盤還將在3000-3200點之間繼續整理，權重股還難成熱點。
　　股指期貨，不會帶來風格轉換
　　主持人：周五股指期貨推出，會帶來風格轉換的行情嗎？
　　蔡英姿：中國股市的全流通進程已經完成大半，以今年股市的資金量來看，供求關系還是比較緊張的，銀行股的融資都是數以百億計，大象要持續起舞有相當大的難度。不過，大盤股可以時不時活躍一下，大部分時間應該是多元化的格局。大家都有表現的機會。
　　主持人：周二的大幅震蕩，有人認爲是股指期貨行情的預演，是這樣嗎？
　　蔡英姿：周二的大幅震蕩，如果在股指期貨市場中做對方向，應該是好爽的，當日滬深300(2750.023,-32.11,-1.15%)指數的波幅高達78點，而且有3次單向波幅大於50點，即使只开一口單，3次做對的話，收益就有5萬元啦。但是這僅僅是理論上的，即使有機構想借控盤指數達到在期貨市場贏利的目的，也有在期貨市場有充足的對手盤才行。而且還要考慮到現貨市場付出的代價值不值。
　　股指期貨开鑼在即，本周开戶數激增是個好現象，對大盤股的成交量是有幫助的，不過因爲是新鮮事物，大家都不知道怎么玩，估計觀望者衆，不會對現有的走勢造成影響的。
　　股指繼續在3000-3200點之間整理
　　主持人：目前指數始終在3200之下運行，大盤會不會借助股指期貨推出憑借權重股的力量一舉突破？
　　蔡英姿：對於上證指數而言，3180-3200一帶是技術上3478以來的強壓力位，向上突破一定要有權重股的發力支持，多頭肯定希望大盤股快點啓動，快點結束今年這種折磨人的盤局。希望和現實還是有距離的，我們在沒有看到向上突破、或者大盤股持續資金流入之前，還認爲股指會在3000-3200點之間進行震蕩整理。
　　經濟數據對市場影響是中性
　　主持人：國家統計局今日(4月15日)公布一季度國民經濟主要經濟數據指標，對市場會不會有利好因素？
　　蔡英姿：按照目前業內多位專家和研究機構分析人士的預測，由於2009年一季度同期基數較低，今年一季度GDP同比增速可能超過11%-12%，雖然有點經濟發展過熱，可能會成爲中央提前收回刺激政策的一個契機。但是預計居民消費價格指數 (CPI)3月份不會超過2月份，CPI增速會在2.6%左右，一季度同比上漲幅度也就2.3%左右，大致在一年前存款利率附近，稍微負利率，央行未必可能重啓加息。主要數據不是相差太遠的話，對股市的影響應該是中性的。
　　主持人：市場的炒作風格與經濟因素有關嗎？
　　蔡英姿：今年以來市場的焦點主要圍繞在貨幣政策會否緊縮、刺激政策退出多少的預期上。如果經濟形勢好，政策退出預期會加強；如果經濟形勢差，政策退出預期則會減弱。股民的這種矛盾心態，反映到A股的操作上，就是一時看好一時看談，想追高題材股，又怕風格轉換，導致股指出表現爲一個震蕩調整的走勢。
　　其實對股票市場偏空的數據應該是中國人民銀行12日發布的新增人民幣貸款數字2.6萬億元，較去年同期4.58萬億元的新增規模明顯回落。尤其是3月份僅增加5107億元信貸，市場在周三已經用大幅震蕩的方式進行消化了。
　　炒中盤股
　　主持人：回到操作上，既然風格轉換還難以看到，權重股還難成熱點，而小盤題材股又被暴炒，投資者現在可炒什么？
　　蔡英姿：雖然發改委加了成品油價格，周三中石油(10.63,0.03,0.28%)、中石化反而平开低走，金融地產繼續弱勢，大盤震蕩幅度比周二小一些，縮量微漲。個股主角還是以中小盤個股爲主，區域概念中的新疆、西藏、海南以及航天軍工、農業、有色均較爲強勢，漲停個股家數達16家，成交量那個較上一交易日有明顯萎縮。對於機構來說，小盤股易進難出，籌碼還集中的話，調整還是溫和的。反倒是大盤股的籌碼很分散，每一次拉升都會遇到很大拋壓。本周香港交易所發布數據顯示，最活躍的“國家隊”社保基金，今年以來減持中國銀行(3.55,-0.08,-2.20%)H股6.76億股，持股比例由去年末的14.89%降至13.99%，套現金額約爲27億港元；中國全國社會保障基金理事會還於4月9日申報，以6.3港元的每股平均價，大手減持了1529.6萬股工行H股，涉資9636萬元，減持後其持股比例由早前的19.01%減至18.99%。這對大家持有銀行股的信心是個打擊，還好港股中的工行和中行並沒有大跌。
　　如果對小盤股畏高，大盤股又怕炒不動，大概也就能炒中盤股啦。 中盤股乃大牛股搖籃
　　在市場上“百花齊放”的規模指數體系中，中盤指數的投資功能和資產配置功能越來越受到市場重視。目前A股僅有兩只典型中盤指數，其中上證中盤指數自去年下半年由中證指數公司率先發布之後，今年早期即將由基金公司推出上證中盤ETF產品，據記者了解上交所已將上證中盤ETF確定爲今年重點推廣的創新產品之一。
　　爲什么市場關注中盤指數？看一看去年漲得最好的板塊就知道:煤炭、機械制造、地產多爲中盤股。上證中盤指數成份股中流通市值前十大的股票在去年漲幅從40%到400%不等;其中流通市值前六大股票實現了翻番以上1-4倍收益。2009年全年漲幅：國陽新能、潞安環能、大同煤業、平煤股份、三一重、煙臺萬華、海螺水泥、東方明珠、特變電工、大唐發電。上述成份股在2009年爲中盤指數貢獻了相當高的成長性。
　　中盤股票在組合投資中具有特別重要的意義，它們是分散投資風險和增強投資業績的重要工具。中盤股票是證券市場中不可或缺的“中堅力量”，其中不乏具有持續高成長性的優質公司，代表了我國新興的經濟增長方式，投資於這些股票往往能夠很好地分享經濟發展的利潤增長和實現組合業績的超額回報。同時，中盤指數也是用於开發ETF產品的很好工具，它具備了作爲ETF目標指數的絕大部分特徵：良好的投資價值和市場認同度、比較順暢的交易能力和復制操作、可接受的樣本穩定性、編制計算的客觀透明和連續一致。在北美市場規模前十的ETF產品中，大盤指數、中小盤指數就分別佔據4席、3席，其余3只爲全市場指數、全球指數、板塊指數。此外，中盤指數也可能成爲金融期貨和權證的目標指數。
　　中盤指數是國際成熟市場中活躍的產品开發標的，相關產品的多樣性和規模度都堪可與大盤指數產品媲美，並且得到投資者的廣泛認同。國際市場中的中盤指數主要有SP Mid-Cap 400、Russell Mid-Cap 2000、MSCI Mid-Cap 450、DJ Wilshire Mid-Cap等。從編制方法來看，這些中盤指數在樣本選取時，大多以流通市值大小作爲選樣標準，也有以市值規模範圍爲選樣依據。以上述標普、道瓊斯、英國富時3家主要指數提供商开發的規模指數體系爲對象，考察大、中、小盤指數在近兩年的收益，中盤指數表現優良，大多數時候能夠超越同期大盤和小盤指數的市場表現：考察2008到2009年，中盤的s&p400收益好於大盤的s&p500和小盤的s&p600，中盤的DJ MID CAP好於大盤的DJ LARGE CAP，中盤的FTSE250好於大盤的FTSE100和小盤的FTSE SMALL。
　　中國市場也有類似規律。研究發現，中國資本市場也存在“小市值效應”，即中小市值公司股價長期整體表現跑贏大盤。2004至2009年，在兩市可比的大、中、小盤指數中，上證中盤指數是收益最高的，達到229%，相對上證綜指表現出近1倍的超額收益。 打新創業板“中盤股”中籤率較高
　　連續三批創業板股份發行，點燃了穩健類投資者的申購熱情。記者研究中籤數據後發現：頂格申購35萬左右的股票中籤率較高，一些冷門股份的中籤率反而較低，申購熱門股則相對穩健。當然，基於兩批次的中籤數據的結論還不確切，尚待事實檢驗。

誤區一：單純考量中籤率

　　中籤率是以往申購新股的最關鍵指標，但此次創業板分批次集中申購的新規則下，中籤率的重要性變得不絕對了。例如，第一批的神州泰嶽雖然中籤率最高達1.2249％，但由於股價高達58元，一般投資者所獲得的申購配號較少，因此中籤難度依然較大，反而不如發行價27元的漢威電子、22.89元的南風股份。事實上，中籤率在網上申購實施千分之一上限規定之後，單一账戶資金量再多都必須配合股價因素來綜合考慮。
　　概率論告訴我們：多次嘗試可以倍增偶然事件的發生概率。因此，對於資金量在100萬以下的中小投資者來說，選擇低價股，拿到相對較多的申購配號或許更關鍵。

誤區二：刻意回避熱門股

　　由於證監會的發行安排，每批創業板申購中均有一或兩個"熱門股"--融資量最大，名氣最大、資金追捧最多。一些投資者由此特意避开。數據顯示：熱門股融資量遠超其他股票，申購熱門股反而較穩健。
　　例如，首批創業板中最熱門的股票神州泰嶽網上中籤率爲1.2249％，超額認購率僅爲82倍，中籤率排名第一；但因股價高達58元，一般投資者所獲得的申購配號較少，中籤難度加大。受此影響，第二批中最熱門的愛爾眼科因定價僅爲28元，受機構和911.html">散戶集中追搶，凍結資金超過千億元，中籤率爲0.8877073401％，中籤率排名降至第五。
　　博弈論告訴我們，當我們在猜測市場其他人時候，其他人也在猜測我們。因此，投資者不用刻意回避熱門股。總體看來，申購熱門股仍然較爲穩健。

誤區三：過度追求頂格申購

　　俗稱"打滿"的頂格申購是不少中小投資者申購策略，往往針對某只低價小盤股實施上限申購。但此種做法反而降低了中籤的可能性。事實上，第一批裏的數個低價小盤股中籤率都極低。例如，安科生物網上中籤率僅爲0.38696％；萊美藥業中籤率爲0.4960％；探路者中籤率也只有0.538％。第二批中籤率最低的三只股票北陸藥業、硅寶科技和億緯鋰能，其頂格申購金額分別只有17.86萬、23萬和18萬。
　　根據行爲金融學理論，投資者此類行爲的原因是"避免後悔"，由於新股中籤概率較小，選擇小盤股"打滿"的心理暗示--"我已經盡力了，未中籤實在是運氣不好" 。事實上，此種想法不理性。

誤區四：忽略"中盤股"

　　調查中，網上申購的投資者呈現兩極分化：資金量大的客戶往往選擇全額申購，從小到大一律"打滿"；大多數客戶則根據自己的資金總量選擇相應股票"打滿"。假設客戶資金量呈現金字塔排列，大小盤股票因素由此互相抵消，但一個投資盲點則被普遍忽略，那就是中籤最容易的"中盤股"。
　　例如，第一批裏中籤最容易的南風股份中籤率爲1.1772％，漢威電子網上中籤率爲1.0199％。第二批更明顯，華測檢測中籤率高達1.258％，中元華電中籤率1.146％，鼎漢技術的中籤率爲1.10％。
　　總結發現，中籤率最高的股票有一相同特點，即股價在20-30元，頂格申購金額均在35萬元左右的"中盤股"。顯然，此類"中盤股"正是大小資金所共同忽略的。綜上，在單一账戶資金量再大都不能保證穩中的情況下，創業板申購是一場綜合類概率論、博弈論和行爲金融學的新遊戲。