中小企業融資

基本介紹

概念解釋

　　中小企業融資是指金融機構針對中小企業推出的定制化融資解決方案。

解決方案

　　由於中小企業自身特徵，償債能力弱、融資規模較小、財務規範性差、缺乏完善的公司治理機制等問題，中小企業抵御風險的能力一般較弱。因此，大型金融機構一般缺乏相關的金融服務方案，主要因爲銀行爲了控制風險，設置了復雜的風控手續，最終實現收益一般較低。目前針對中小企業融資一般都是通過地下錢莊、私募基金、擔保公司、投資公司等來獲取企業發展需要的資金。我國提倡綜合利用政府資助、科技貸款、資本市場、創業投資、發放債券等方式加強對於中小企業的融資支持。目前尚未建立完善的中小企業融資市場。案例解析

英國匯豐銀行

　　英國匯豐銀行首先將中小企業分爲中型企業、小型企業和微型企業，然後“因客服務”：對中型企業，產品及服務包括商業融資(包括應收融資、租賃及交通工具融資)、不動產融資、支付、現金管理、貿易服務、外匯交易、衍生產品、保險、投資及退休安排服務。江上村企業金融工作室（北京恆豐匯融投資有限公司）是目前國內致力於解決中小企業融資問題的專業機構，北京工業大學博士生金融創新實訓基地。專門從事中小企業與金融機構信用產品的研發和供應，與國內各家商業銀行和非銀行金融機構有着廣泛的合作。

小企業融資現狀

　　國內有許多中小IT企業依然面臨融資難的老問題。很多優秀的創業企業有強烈的融資需求，但是可以得到的選擇渠道並不多。
　　融資難一直是國內多數中小IT企業的發展瓶頸。就中小IT企業而言，無論是天使投資、風險投資、政府基金，還是銀行貸款等融資渠道，只要他們能夠獲得企業發展所需的資金，這些投資方就是他們的“天使”。從這個意義上講，我們希望人人都來當中小IT企業的“天使”。　
　　我國中小企業在得到不斷發展的同時,其所獲得的金融資源與其在國民經濟和社會發展中的地位作用卻是極不相稱的。融資困難已成爲制約中小企業發展的突出問題,現有的融資狀況主要表現爲:
　　(一)內部融資爲中小企業的主要方式
　　我國大多數中小企業屬於技術和市場相對成熟、發展較穩定的勞動密集型企業,其競爭優勢來自於低廉的勞動成本。所以,一般企業的發展主要靠自身積累。但是,企業內部留存收益的積累是有限的,隨着企業的不斷擴大再生產,內部融資只能極大地制約企業的快速發展和做強做大。根據有關資料表明,依靠內部留存收益積累資金的企業佔我國私營企業資金來源的26%,公司債券和外部股權融資不足1%。
　　(二)外部融資困難
　　銀行貸款是外部融資的重要渠道。雖然中小企業與金融機構之間普遍建立起了較爲穩定的合作關系,但由於中小企業規模相對較小、經營變數多、風險大、信用能力較低等一系列原因,使得中小企業外部融資約束強於大企業。
　　證券市場的門檻較高,上市成本較高,市場風險大使得中小企業通過有價證券方式獲得外源性資金的比例下降。不過正在推出的創業板將爲中小企業創造良好的融資環境,中小企業應該抓住機會爭取外源性資金。
　　(三)中小企業融資成本較高
　　根據中國中小企業金融制度調查報告顯示,目前中小企業融資成本一般包括:貸款利息,包括基本利息和浮動部分,浮動幅度一般在20%以上;抵押物登記評估費用,一般佔融資成本的20%;擔保費用,一般年費率在3%;風險保證金利息,絕大多數金融機構在放款時,以預留利息名義扣除部分貸款本金,中小企業實際得到的貸款只有本金的80%,以1年期貸款爲例,中小企業實際支付的利息在9%左右,約高出銀行貸款率的40%以上。由此,高融資成本對中小企業融資造成了一定的影響。
　　(四)民間資本充足,但民間融資有待規範
　　我國的社會體系和人們的消費習慣,導致我國存在高儲蓄率。高居民儲蓄使得我國的民間資本充裕,尤其是經濟發達的沿海地區,如浙江、廣東,民間借貸市場十分活躍,在相當程度上取代了銀行的功能。但是,民間融資活動基本上處於地下或半地下狀況,缺少法律和制度的規範,高利貸等違法活動相對普遍。因此,民間融資有待規範,從而真正發展市場化的融資活動。導致中小企業融資難的因素
　　中小企業的融資問題一直以來是我國經濟發展中的問題,通過分析其制約因素,可以歸結爲外部環境因素及中小企業自身因素,對制約因素的分析是解決問題的先決途徑。

外部環境因素

　　1.政府因素
　　中國的社會性質決定了政府對國有企業的重視程度。長期以來,國家扶持政策一直實行向大企業傾斜,而對中小企業的扶持力度不夠,這是造成中小企業融資難的歷史原因。大型企業能夠容易地在資本市場和貨幣市場上得到資金,而針對中小企業的融資門檻卻相應被提高了許多,中小企業要取得貸款必須付出更大的成本。
　　2.金融機構因素
　　(1)銀行金融機構的運作機制約束中小企業融資。在金融危機的衝擊下,各國政府爲有效地避免金融危機帶來更深層次的危害,都採取了謹慎性原則。這一宏觀調控,使得中小企業貸款首先受到傷害。我國金融機構內部清理整頓,使得銀行收縮信貸規模,尤其是對中小企業的“惜貸”。(2)缺乏與中小企業相適應的金融機構。在國有商業銀行中,中小企業的規模歧視依然存在,大銀行從節約成本費用角度出發,不愿向中小企業投放資金。雖然城市商業銀行、信用社和地方性商業銀行等成爲了支持中小企業發展的主導行,但是這些金融機構的資金實力不能完全滿足中小企業的需求,最終還是制約着當地中小企業的發展。
　　3.信用擔保體系因素
　　我國中小企業信用擔保體系還不完善,爲中小企業提供貸款擔保的機構少,並且擔保基金的種類和數量遠遠不能滿足需求。民營擔保機構受到所有制歧視,只能獨自承擔擔保貸款風險,而無法與協作銀行形成共擔機制。由於擔保的風險分散與損失分擔及補償制度尚未形成,使得擔保資金的放大功能和擔保機構的信用能力受到較大制約。
　　4.直接融資因素
　　企業的直接外源融資主要是通過發行股票的股權融資和發行企業債券的債券融資。從股權融資來說,上市的門檻太高,使得大多數中小企業無法通過這種方式解決急需的資金。雖然創業板的推出,低門檻進入、嚴要求運作的特點將有助於有潛力的中小企業獲得融資機會,但創業板在我國還處於初級階段,還存在着不足,或許能相對緩解融資問題。從債券融資來說,我國企業債券市場的發展遠遠落後於股票市場和銀行信貸市場的發展,而且中小企業往往達不到債券發行額度的要求,因此,中小企業要通過債券融資幾乎沒有可能。
　　5.法律體系因素
　　中小企業的生存與發展一直缺乏比較有效的法律保護,盡管我國的《公司法》、《合夥企業法》等少數法律對中小企業有一定的規範,但是對中小企業的貸款、擔保、上市等融資方面的保護甚少。2003年我國出臺的《中小企業促進法》在我國經濟法制史上具有裏程碑式的意義,是我國真正走向市場經濟的標志之一,也是我國實現經濟民主化的重要一步。但是,《中小企業促進法》也存在着局限性,中小企業的法律保障體系還有待完善。

中小企業自身因素

　　1.中小企業素質較低,信用狀況較差
　　我國中小企業的素質普遍不高,有相當一部分是城鄉企業,企業的技術創新能力較弱,缺乏競爭力,市場風險高,這使得銀行等金融機構不敢向其發放貸款。中小企業大多爲私營企業或合夥企業,管理水平落後,經營風險大,信用觀念差,財務制度不健全,信息不透明,使得金融機構不能把握中小企業的貸款風險,增加了放貸風險。
　　2.中小企業缺乏擔保物
　　無論是什么企業要求貸款或者擔保,都需要有擔保物來提供保證。中小企業僅有的抵押品就是其有限並且價值低廉的土地、房產和機器設備,其規模也就制約了這些抵押品的價值。
　　3.中小企業人才匱乏
　　我國大部分中小企業爲私營企業,企業領導者的素質不高,缺乏現代的管理理念和領導力,而企業的發展需要管理者能表現出一定的遠見卓識,具有先進的融資理念,爲企業規劃出合理的融資方式,以較低的融資成本來籌集資金滿足企業發展的需要。同時中小企業員工的整體素質較低,留住人才的能力弱,使得企業新鮮血液注入少,先進理念和技術難以運用於企業,制約企業的發展。中小企業融資難的解決措施

政府要加強對中小企業的扶持力度

　　1.政府要認清向中小企業提供資金的重要性,採取措施來解決中小企業融資問題
　　政府層面對中小企業的資金提供支持,可以通過出臺一系列的稅收優惠政策,來降低企業的稅收負擔;通過向中小企業實行財政補貼,鼓勵中小企業出口和技術創新,提高中小企業的競爭能力;對中小企業進行貸款援助,來幫助企業解決中小企業初創、技改和出口資金的需求。
　　2.需要政府建立和完善中小企業扶持政策體系
　　規範市場秩序,對各種擾亂市場環境的行爲嚴厲懲治,切實保障中小企業的利益,設立專門機構,爲中小企業提供服務。
　　3.建立健全信用評審和授信制度
　　中小企業的信用問題一直是制約融資的關鍵,通過對信用評審和授信制度的建立,可以由政府、中介等機構來出具公正的信用評價,解決中小企業信用難鑑定的問題。

建立完善融資體系,強化金融支持

　　1.完善銀行金融機構的中小企業信貸機制
　　根據中小企業信貸需求規模小、頻率高、時間急、風險高的特點,制定特定的信貸機制。銀監會在2006年7月頒布了銀行小企業信貸指導意見,提到了銀行要建設六項機制。對於此,銀行要積極響應銀監會的政策,完善各項機制,爲中小企業信貸提供良好環境。同時,根據經濟環境的變化,不斷更新完善機制,盡可能地滿足中小企業資金需求。
　　2.大力發展中小企業金融機構
　　銀行金融機構應加大對中小企業的信貸支持,適當放寬貸款期限。除了各大商業銀行自行設立貸款的信貸部門,還應該大力發展與中小企業相適應的中小融資機構,鼓勵和支持股份制銀行、城鄉合作金融機構,並盡量消除地區差異,提高中小企業的貸款比例,支持符合國家政策的中小企業的發展。
　　3.大膽嘗試股權和債券融資
　　爲保證我國證券市場的健康發展,國家應該盡快完善我國證券市場體系,爲中小企業直接融資提供可能。創業板的推出是我國中小企業融資發展的一個大膽嘗試,各中小企業應該抓住機會,積極準備,爭取通過在資本市場上獲得更多資金來加快企業發展,提高技術創新。債券融資與股權融資相比具有風險小的優點,這對於實力較弱的小企業來說,是其融資的有利方式。可轉換債券更是一種集股票和債券優點於一身的融資工具,國家可以採取相應措施來鼓勵和支持其發展。
　　4.規範民間資本融資
　　在銀行貸款困難的情況下,民間借款成爲一種解決資金缺口的補充機制,尤其是沿海等東部地區民間資金相對富裕、手續簡便、利率相對較低,因此民間借貸市場十分活躍,在一定程度也取代了銀行的功能。但是,民間借貸體系的不規範,要求相關部門制定法律法規使民間借貸行爲規範化和透明化,同時,有組織地將現有社會中的大量民間闲置資金加以運用,提高資金利用率,達到雙贏的效果。
　　5.建立中小企業風險投資公司和風險投資基金
　　我國一直以來靠國內資金支持企業對資金的需求,而國外的風險投資發展有一定的基礎,我國應該鼓勵境外風險投資公司落戶中國,爲他們創造寬松、健康的運營環境,從而爲我國中小企業尤其是科技型中小企業提供資金,還可從政府部門通過投資機構設立風險投資基金,聚集社會闲散資金,形成一定的規模,解決中小企業融資困難的問題。

加快建立信用擔保體系

　　信用保證是解決中小企業貸款擔保抵押難的有效方式,因此要建立中小企業信用擔保機構,從組織形式上保證信用制度的落實,建立信用擔保基金和爲中小企業提供信用登記、信用徵集、信用評估和信用公布爲主要內容的信用評級制度,建立跨地區、全國性的中小企業信用體系,爲中小企業融資提供信用擔保。同時,要通過相關法律法規的制定,規範信用擔保程序,創造良好的外部環境,保證擔保體系的正常運作。

完善法律體系

　　建立健全扶持我國中小企業融資的法律、法規。《中小企業促進法》以法律的形式爲廣大中小企業的發展、融資提供有力的保護和支持,但是,由於《中小企業促進法》的條文過於原則性,所以應建立與之相配套的具體的法律、法規,如《中小企業信用擔保法》、《中小企業融資法》、《中小金融機構法》等法規體系,以便規範中小企業融資主體的責任範圍、融資辦法和保障措施。

整頓和提高中小企業整體素質

　　1.改善中小企業的管理制度
　　建立現代企業制度,提高中小企業自身素質是解決中小企業貸款困難的有效途徑。我國的大多中小企業是採用家族式的管理模式,產權不明晰,責任不明確,存在着弊端,需要幫助中小企業培養現代企業管理制度的理念,按照現代企業的運作要求,完善各項制度,提高企業的整體素質,增強市場競爭力。
　　2.健全中小企業財務制度
　　按照國家相關法律法規的要求,建立健全企業的財務制度,不做假账,真實反映公司財務狀況,提高企業財務的透明度和可信度。中小企業通過提供及時、可靠的財務信息,使投資人相信投資能夠得到回報,從而獲得企業所需的資本;建立企業自身信用制度,獲得社會的認同和信任。
　　3.樹立誠信的觀念,杜絕商業欺詐行爲
　　按期還貸,做到無不良信貸記錄。只有建立中小企業信用評級機構,增加中小企業的信息透明度,獲得金融機構的認可和信賴,才能增加金融機構融資的可能性。
　　4.樹立品牌意識,提高市場認知度
　　中小企業多爲民營企業,企業管理思想相對落後。中小企業需要樹立品牌意識,建立市場認知度,確立市場的地位,提高企業競爭力。品牌不僅能給企業帶來財富,還能使企業獲得投資者的信任度,在提高自身地位的同時吸引投資者的資金滿足自身發展的需要。中小企業融資的創新
　　通過對融資制約因素的分析,從政府、金融機構、擔保體系、法律體系以及中小企業自身素質等方面提出了針對性的解決措施。根據我國的國情、國外的研究成果及從中小企業自身考慮,也可以嘗試利用國外先進的動產融資、典當融資、天使投資和供應鏈融資來緩解中小企業融資難的問題。所以,在鞏固和加強傳統融資方式和融資環境的同時,可以借鑑國際先進或大型企業所有的融資方式來進行創新,進而獲得更多的資金渠道。具體方式有:

動產融資

　　中小企業缺乏不動產的限制使其較難獲得金融機構的貸款,因此,可從動產融資考慮,拓寬中小企業融資渠道。
　　1.金融租賃
　　“金融租賃”又稱“融資租賃”,是由出租人根據承租人的請求,按雙方的事先合同約定,向承租人指定的出賣人購买承租人指定的固定資產,在出租人擁有該固定資產所有權的前提下,以承租人支付所有租金爲條件,將一個時期的該固定資產的佔有、使用和收益權讓渡給承租人。它是一種集信貸、貿易、租賃於一體,以租賃物件的所有權與使用權相分離爲特徵的新型融資方式。金融租賃解決了中小企業資金短缺而又急需相關物資設備的難題。通過金融租賃,中小企業可以在沒有足夠資金的條件下獲得所需的物資設備而投產經營,再利用所得收入支付租金。這樣,中小企業可以在資金匱乏的初創期有更新設備的能力,並且將有限的資金用於其他所需之處,提高資金的使用率。同時,金融租賃融資的限制條件少,手續簡便,還款方便,可以降低中小企業的融資成本。
　　要加快金融租賃的發展,就需要我國政府的支持,通過制定法律來規範金融租賃業的秩序,創造良好的發展環境,爭取降低金融租賃公司的經營風險,提高利潤率,增強金融租賃公司的實力,更好地服務於中小企業。
　　2.存貨融資
　　中小企業將其原材料、在制品和產成品等存貨作爲擔保物向金融機構融通資金。但是,考慮到銀行等金融機構的信貸風險,通過存貨擔保來獲得的資金相對較少,不過這可以用來緩解短期的資金缺乏。
　　3.應收账款融資
　　中小企業將其應收账款有條件地轉入專門的融資機構,由其爲企業提供資金、債款回收、銷售分戶管理、信用銷售控制以及壞账擔保等金融服務,使企業獲得所需資金,增強資金的周轉。
　　4.知識產權融資
　　中小企業中有相當一部分是科技型企業,可以通過專利權、商標權等知識產權作爲擔保。但是,考慮到對知識產權的價值評估,就需要政府出臺相關政策,完善市場機制。中介機構要提高自身素質,爲中小企業知識產權提供公正、合理的評估報告,爲中小企業知識產權融資提供可能。

典當融資

　　典當是指當戶將其動產、財產權利作爲當物質押或者將其房地產作爲當物抵押給典當行,交付一定比例的費用,取得當金,並在約定期限內支付當金利息,償還當金,贖回當物的行爲。典當業作爲現代金融業的鼻祖,在國外一直被稱爲國民的“第二銀行”。典當行融資與銀行信貸相比,有着優越性:第一,手續簡便,能快速地獲得資金;第二,當品的種類多樣化,靈活性強。我國典當業迅速發展的同時也存在着問題,需要相關制度、法規的管理,保證典當融資的合法性,同時要公开辦理程序,收費規定,使典當融資透明化,從而保證中小企業融資的安全性和維護自身利益。

天使投資

　　“天使投資”是指具有一定淨財富的有錢個人,對具有巨大發展潛力的初創企業進行早期的直接投資,屬於一種自發而又分散的民間投資方式。在歐美,它已經成爲一種較爲成熟的投資模式。但在我國,由於觀念等因素的影響致使“天使投資”發展緩慢。我國國內存在着巨額的民間遊資,天使投資具有發展潛力。因此,要改變觀念,有效利用民間資本,拓寬中小企業融資渠道。我國經濟發展具有區域性,東西部發展不平衡,政府部門可以通過優惠政策,鼓勵東部遊資向西部流動,促進西部經濟的發展。

供應鏈融資

　　供應鏈融資就是銀行將核心企業和上下遊企業聯系在一起提供靈活運用的金融產品和服務的一種融資模式。它能有效控制基於交易風險而產生的企業信用風險,逐步優化銀行業務結構,提高股東回報;可以進一步密切銀企關系,滿足中小企業融資需要。現階段,我國中小企業規模較小,企業間的聯系並不緊密,對供應鏈融資的依靠欠缺。
　　中小企業已成爲我國經濟的重要組成部分,是促進經濟發展不可替代的重要力量。中小企業融資問題始終是制約中小企業發展的瓶頸,對此各級政府部門和企業家都採取了各種措施,試圖解決此問題。解決中小企業融資所面臨的困境,不是一方的努力就可以成功的,需要政府、金融機構以及中小企業等各方面的配合和共同努力;需要長期的研究和探討,並隨着環境的變化而制定相應的措施以應對萬變的情況。只有這樣,中小企業才能達到一個發展的新境界,在社會主義現代化建設中發揮更大的作用。